中财期货：氧化铝低位窄幅震荡，有色指数震荡上移

　　【个人观点】铝：逢高适当布局空头头寸。氧化铝：关注2800-2850元/吨支撑。
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，6月25日，沪铝2508低开微涨，报收于20355（+40）元/吨，较前一交易日涨0.2%，铝加权成交量23.6万手（-52893手），持仓量65.1万手（+1018）。
　　现货端，6月25日，佛山均价20410（0）元/吨，成交较弱；华东均价20540（0）元/吨，交投清淡；中原均价20370（0）元/吨，刚需采购。铝棒加工费盘整，成交乏力。
　　库存：上海有色数据，6月23日铝锭社库46.4万吨，较6月19日增1.5万吨；铝棒库存14.45万吨，较6月19日增1万吨；总库存60.85万吨，增2.5万吨。

　　观点逻辑：电解铝产能高位运行，行业平均盈利丰厚；需求淡季特征更加明显，下游开工率均有不同程度下滑；当周库存上升，数量处于历史同期低位；低库存对铝价有支撑，而淡季持续，商品指数转弱，高价抑制需求，对其上行空间产生压制，关注20700元/吨附近压力，可适当逢高布局空头头寸。
　　氧化铝：
　　期货端，6月25日，氧化铝2509低开上涨，报收于2919（+13）元/吨，较前一交易日涨0.55%，成交量23.3万手（-17067手），持仓量28.5万手（+2613）。
　　现货端，6月25日，氧化铝现货价格下降，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3110元/吨、3110元/吨、3105元/吨、3190元/吨、3195元/吨、3350元/吨，分别下降15元/吨、15元/吨、15元/吨、10元/吨、15元/吨、0元/吨。
　　观点逻辑：氧化铝现货价格继续小幅下降，行业平均利润较为可观，运行产能继续小幅提升；需求端电解铝运行产能较为平稳；当周阿拉丁口径库存继续微降，钢联口径连续三周累库，幅度不大；利润可观，供给增加，压制期价，成本端或对期价有一定支撑，重点关注后续氧化铝投复产增量幅度，关注2800-2850元/吨支撑。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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