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核心观点：关税消息带动风偏继续提升，铝价反弹
市场资讯：
（1）美国第一季度实际国GDP按年率计算-0.5%，高于预估的-0.2%，并扭转了2024年第四季度2.4%的增幅，标志着该国经济三年来首次出现萎缩。
（2）美国5月耐用品订单环比初值 16.4%，创2014年7月以来最大增幅，预期值为8.5%，前值由-6.3%修正为-6.6%。
（3）7月9日是美国政府暂停征收所谓“对等关税”90天的截止期限。而白宫的最近表态显示，特朗普政府可能推迟这个截止期。
（4）美联储高官密集发声：尚未准备在7月会议上支持降息！白宫：特朗普近期不会就下任美联储主席人选做出决定。
（5）据SMM统计，6月26日电解铝锭库存46.3万吨，较上周一减少0.1万吨，环比上周四增加1.4万吨。？
（6）据SMM统计，6月26日铝棒库存14.25万吨，较周一减少0.2万吨，环比上周四增加0.8万吨。
（7）6月26日，华东地区现货升水130，环比-10；中原地区现货贴水30，环比持平；华南地区升水15，环比-15。
行情分析：
LME铝涨0.72%收于2585美元/吨。海外关税贸易方面接连传出利多消息，一是暂停征收对等关税90天期限有望继续推迟，二是外媒有消息称中美签署协议，8月中旬截止的关税暂停期也有望延长。市场风险偏好继续提升，美股接近历史新高，结构上金银比和金铜比也出现了修复。
基本面看，昨日氧化铝现货价格继续走低，各地区小幅下调10元/吨，氧化铝周度运行产能8860万吨，供应维持宽松。现货方面，淡季氛围下下游刚需采购为主。LME库存降1000吨至33.7万吨，低库存下市场担忧潜在挤仓风险。总的来看，风偏进一步改善与低库存带动铝价上行，上方压力关注20700-20800区间。
策略建议：震荡偏强，上方首个压力关注20700-20800区间
杨朝舜
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(责任编辑：简儿)
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