金瑞期货：7月4日铝早评

　　LME上一交易日收于2605.5，日跌9或0.34%，或主因降息预期降温，沪铝夜盘低开后反弹维持偏强震荡。基本面来看，铝锭周度整体小幅累库但幅度有限，铝棒延续小累库，仍需关注前期到货及铝棒转产后对铝锭库存的拖累，7月上旬或见累库拐点。现货市场方面边际改善但整体仍承压，绝对价和反向月差较高仍刺激出货，但基差走弱预期下贸易商补入贴水货源，华南华东现货贴水继续走阔；铝棒加工费维持低位叠加下游消费走弱，铝棒减产压力仍存。成本端看基本持稳，其中国内煤炭价格主稳、氧化铝价格主稳个涨，炭块价格继续走弱；海外欧洲天然气价持稳、电价继续小幅回落。
　　投资策略：前期空头底仓持有，关注2.05-2.07w附近的压力，若库存明显转累远月仍可考虑加仓，但需警惕煤炭价格上涨超预期及宏观乐观的风险；内外仍关注正套机会。
　　风险提示：宏观风险、需求刺激政策、废铝减量超预期的风险

(责任编辑：简儿)

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