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氧化铝期货震荡偏强，截至4日主力收至3024元/吨，周度涨幅1.3%。沪铝震荡偏强，周内主力收至20635元/吨，周度涨幅0.3%。铝合金震荡偏强，周内主力收至19885元/吨，周度涨幅3.6%。
1、供给：据SMM，周内氧化铝开工率下调0.31%至79.97%。外矿报价持稳，山东、山西及广西部分企业进行常规检修后短期降负荷，河南开工持稳。电解铝方面，供给维持高稳，除云南第二批置换项目投产以外，其他地区暂无变动计划。据SMM，预计7月国内冶金级氧化铝运行产能增至8827万吨，产量750万吨，环比增长3.3%，同比增长4.6%；7月国内电解铝运行产能持稳在4383万吨，产量373万吨，环比增长3.4%，同比增长1.3%，合金端累库后上游铸锭量增加，铝水比小幅回落至74%。
2、需求：铝价高位和淡季转深的影响叠加，周内加工企业平均开工率下调0.1%至58.7%，其中再生铝合金开工率持稳在53.6%。分版块看，铝型材开工率下调0.5%至49.5%，铝线缆开工率持稳在61.8%，铝板带开工率持稳在63.8%，铝箔开工率持稳在69.6%。铝棒加工费稳中有升，河南临沂持稳，新疆包头无锡广东上调10-60元/吨；铝杆加工费山东河南广东持稳，内蒙上调50元/吨。
3、库存：交易所库存方面，氧化铝周度去库1.38万吨至1.74万吨；沪铝周度累库库342吨至9.46万吨；LME周度累库2.01万吨至35.7万吨。社会库存方面，氧化铝周度累库1.74万吨至4.3万吨；铝锭周度累库1.1吨至47.4万吨；铝棒周度累库1.1万吨至15.35万吨。
4、观点：氧化铝矿石扰动和新增投产压力并存，近期财经会提出落后产能退出消息，短期政策消息引导盘面偏强震荡，关注几内亚大选动态情况是否带来新的扰动。加工新订单大幅缩减，电解铝需求走弱与低交割品间存在边际博弈。宏观情绪回暖叠加国内政策托底，近月仍存挤仓风险下短期不宜过分看空，可持续跟踪库存累库表现。铝合金整体跟随沪铝，但淡季驱动不足缺乏同步冲劲，持续关注AD-AL价差滚动做多机会。
联系人：王珩
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(责任编辑：简儿)
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