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供应端，受几内亚雨季影响，几内亚港口出货量下跌，雨季影响逐步显现，近期我国进口总量亦有所下滑，但因前期进口量极高，我国铝土矿库存较高，整体供应仍然充足。需求端，国内电解铝产能继续高位运行，氧化铝下游需求处于高位。本周国内氧化铝行业库存延续累库态势，目前库存为388.2万吨，环比上涨2. 3万吨，但库存处于近四年同期最低位，为价格底部提供一定支撑。综合来看，我国铝土矿整体供应仍较为充足，但后续几内亚雨季影响将逐步显现。氧化铝处于供需双强的格局，供应端仍处于过剩状态，给予价格压力，需求端已处于天花板级别，增量十分有限。氧化铝或维持[2800-3100] 区间内震荡，短期内偏弱震荡为主，中长期以逢高沽空为主。关注及风险：几内亚铝土矿供应情况；铝锭累库幅度；国内终端需求情况。
几内亚雨季影响矿石开采和运输，几内亚发运量环比下跌，但氧化铝仍维持过剩状态；电解铝主产区开工率维持高位，产能已接近 “天花板”，后续增量有限，供应端表现维持强势。在各类消费政策的提振下，铝下游各板块开工持续回暖，但因海内外各种政策限制，铝下游各板块出口表现下跌明显，1-5月铝出口表现仍维持同比下跌态势，需求端整体偏弱。铝水比例继续。上升，据Mysteel，铝锭社会库存小幅累库，上涨至46. 6万吨，环比增加0. 6万吨，目前库存处于近五年同期极低位，库存提供一定支撑。综合来看，电解铝产能继续极高位运行，但因出口延续颓势，电解铝总需求端依然未明显回升；铝锭社会库存连续累库，后续库存支撑将逐步减弱。。“非农” 数据好于市场预期，市场对美联储7月和9月降息的预期减弱，短期内板块情绪回落，铝价或维持[20000-207001 区间震荡走势。关注及风险：海外铝土矿供应；国内铝土矿产量；新增产能落地
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