中财期货：铝锭库存小幅上涨，氧化铝现货价格持稳

　　【个人观点】铝：空头持有。氧化铝：不宜做空。

　　【宏观新闻】

　　中国央行连续第8个月增持黄金。

　　特朗普称要对与金砖国家加征10%关税。

　　特朗普拟将对等关税暂缓期延长至8月1日。

　　特朗普向14国发出关税信函，8月1日起对日韩进口商品征收25%的关税，对马来西亚、南非、印尼、缅甸、泰国等征收25%至40%的关税。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，7月7日，沪铝2508低开低走，报收于20410（-225）元/吨，较前一交易日跌1.09%，铝加权成交量28万手（+67037手），持仓量66.9万手（-21866）。

　　现货端，7月7日，佛山均价20600（-80）元/吨，成交尚可；华东均价20640（-120）元/吨，交投一般；中原均价20520（-110）元/吨，刚需采购。铝棒加工费上移，成交乏力。

　　库存：上海有色数据，7月7日铝锭社库47.8万吨，较7月3日增0.4万吨；铝棒库存19.93万吨，较7月3日增0.6万吨；总库存63.75万吨，增1万吨。

　　观点逻辑：电解铝产能高位微增，行业平均盈利丰厚；需求淡季特征明显，下游细分行业开工率弱稳，升贴水连续下降；铝锭库存连续小幅增加，库存拐点或出现；低库存对铝价有一定支撑，而淡季持续，高价抑制需求，压制其上行空间，建议空头持有。

　　氧化铝：

　　期货端，7月7日，氧化铝2509低开宽幅震荡收涨，报收于3042（+18）元/吨，较前一交易日涨0.6%，成交量34.2万手（+78075手），持仓量25.3万手（-14833）。

　　现货端，7月7日，氧化铝现货价格持稳，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3090元/吨、3090元/吨、3085元/吨、3175元/吨、3175元/吨、3360元/吨，均较前一日持平。

　　观点逻辑：当周氧化铝现货价格企稳，行业平均利润尚可，运行产能微升；需求端电解铝运行产能相对平稳；当周氧化铝仓单库存下降，社会库存小幅累库，整体尚未明显过剩；成本端及“反内卷”情绪，对氧化铝期价有一定支撑，但尚未出台具体政策细则约束，关注后续发展。建议观望，不宜做空。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议。

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(责任编辑：盈盈)

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