氧化铝
供应端,受几内亚雨季影响,几内亚港口出货量下跌,雨季影响逐步显现,近期我国进口总量亦有所下滑,但因前期进口量极高,我国铝土矿库存较高,整体供应仍然充足。需求端,国内电解铝产能继续高位运行,氧化铝下游需求处于高位。本周国内氧化铝行业库存延续累库态势,目前库存为388.2万吨,环比上涨2.3万吨,但库存处于近四年同期最低位,为价格底部提供一定支撑。
综合来看,我国铝土矿整体供应仍较为充足,但后续几内亚雨季影响将逐步显现。氧化铝处于供需双强的格局,供应端仍处于过剩状态,给予价格压力,需求端已处于天花板级别,增量十分有限。市场再度炒作“反内卷”,短期内氧化铝或偏强震荡,后续需关注氧化铝新增产能落地情况,中长期以逢高沽空为主。
关注及风险:几内亚铝土矿供应情况;铝锭累库幅度﹔国内终端需求情况
电解铝
几内亚雨季影响矿石开采和运输,几内亚发运量环比下跌,但氧化铝仍维持过剩状态;电解铝主产区开工率维持高位,产能已接近“天花板”,后续增量有限,供应端表现维持强势。在各类消费政策的提振下,铝下游各板块开工持续回暖,但因海内外各种政策限制,铝下游各板块出口表现下跌明显,1-5月铝出口表现仍维持同比下跌态势,需求端整体偏弱。铝水比例继续上升,据Mysteel,铝锭社会库存小幅去库,下跌至46.5万吨,环比下降0.1万吨,目前库存处于近五年同期极低位,库存提供一定支撑。
综合来看,电解铝产能继续极高位运行,但因出口延续颓势,电解铝总需求端依然未明显回升;铝锭社会库存连续累库,后续库存支撑将逐步减弱。短期内板块情绪稍有回暖,基本面维持供强需弱格局,极低的库存提供一定支撑,铝价或维持【20000-20700】区间震荡运行。
关注及风险:海外铝土矿供应;国内铝土矿产量;新增产能落地
铝合金
供应端,据Mysteel数据,5月再生铝合金锭产量处于近5年同期较高位;然5月再生铝合金开工率处于近5年同期最低位;1-5月废铝进口量同比增长6.1%,同比增速小幅收窄,整体供应端较强。需求端,据海关总署,1-5月铝制品出口仍未有明显改善,但轮毂出口订单小幅增长,维持较强态势。但目前国内下游压铸企业订单疲软,生产计划收缩,采购需求显著下滑。库存方面,据钢联数据,铝合金锭社会库存为2.89万吨,环比回升0.29万吨,处于近3年同期较高位;厂内库存为7.88万吨,环比下跌0.4万吨,处于近3年同期最高位,整体库存偏高。
综合来看,ADC12供强需弱格局逐步形成,整体库存偏高,美国的关税政策在一定程度上压制需求,唯独轮毂出口订单较为亮眼,而产业处于亏损状态,对价格底部亦有一定支撑。铸造铝合金企业同时面临废铝成本高企与下游需求走弱的双重压力,让利空间收窄。短期内ADC12震荡运行,上方关注20000一线压力,下方因成本支撑空间有限。
关注及风险:终端需求情况;铝合金锭库存情况
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