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铝
国内商品氛围延续偏强，铝价继续回升，昨日伦铝收涨0.97%至2602美元/吨，沪铝主力合约收至20685元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量66.9万手，环比减少0.3万手，期货仓单增加0.06至4.8万吨。根据SMM统计，昨日三地铝锭库存环比减少0.65万吨，佛山、无锡两地铝棒库存环比亦减少，昨日铝棒加工费震荡下滑，现货交投延续一般。现货方面，昨日华东现货贴水期货50元/吨，环比持平，价格横移下游逢低采购为主。外盘方面，昨日LME铝库存39.1万吨，环比增加0.6万吨，注销仓单比例维持2.1%，Cash/3M维持贴水。展望后市，国内商品氛围延续偏强，海外贸易局势存在不确定性，情绪面中性略偏暖。产业上看铝锭库存维持低位，但随着铝棒加工费下调，铝水比例预计下降，铝锭供给量有望增多，叠加下游处于淡季，7月铝锭累库量预计高于去年同期，将对铝价继续向上构成阻力。今日沪铝主力合约运行区间参考：20400-20800元/吨；伦铝3M运行区间参考：2570-2620美元/吨。
铸造铝合金
截至周三下午3点，AD2511合约收跌0.1%至19830元/吨，加权合约持仓1.01万手，环比减少0.01万手，成交量0.2万手，量能进一步收缩，AL2511合约与AD2511合约价差460元/吨，环比下滑5元/吨。现货方面，据Mysteel数据，昨日国内主流地区ADC12平均价约19600元/吨，环比小幅上涨，现货市场买卖双方较为僵持，观望情绪有所加强，进口ADC12均价约19250元/吨，环比持平，成交延续一般。库存方面，据SMM数据，昨日佛山、宁波、无锡三地再生铝合金锭社会库存环比增加约0.03至2.45万吨，库存延续增加态势。总体来看，铸造铝合金在下游处于偏淡季背景下，供需均偏弱，价格更多跟随成本端波动（主要受铝价影响），在铝价难持续上涨的预期下，叠加期现价差偏大，铸造铝合金期货价格上方压力仍大。
氧化铝
2025年7月9日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨0.65%至3110元/吨，单边交易总持仓41.3万手，较前一交易日减少2.1万手。现货方面，广西、贵州、河南、山东、山西和新疆现货价格分别上涨25元/吨、10元/吨、20元/吨、10元/吨、20元/吨、30元/吨。基差方面，山东现货价格报3110元/吨，贴水08合约65元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持361美元/吨，进口盈亏报-69元/吨，进口窗口关闭。期货库存方面，周三期货仓单报1.86万吨，较前一交易日维持不变。矿端，几内亚CIF价格维持74美元/吨，澳大利亚CIF价格维持69美元/吨。策略方面，矿价短期预计有一定支撑，但氧化铝产能过剩格局仍难改，氧化铝期货价格仍将以成本作为锚定，矿价为核心矛盾，预计几内亚铝土矿CIF将维持在70-80美元/吨的区间，对应山东地区冶炼成本为2700-2950元/吨，对应山西地区冶炼成本为3000-3300元/吨，建议结合整体商品市场情绪，逢高择机布局空单。国内主力合约AO2509参考运行区间：2800-3300元/吨，需关注几内亚政策变动风险、氧化铝厂意外减产风险、仓单注册不足风险。
(责任编辑：盈盈)
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