中财期货：氧化铝期现价格上涨，沪铝高位震荡

　　【个人观点】铝：空头持有，注意止损。氧化铝：不宜做空。

　　【宏观新闻】

　　统计局：6月CPI同比上涨0.1%，PPI同比下降3.6%。

　　美联储6月会议纪要显示官员对降息的看法分化，因官员们在关税对通胀的影响方面观点不一。分析指其分为三派：年内降息但排除7月（主流阵营）、全年按兵不动、主张下次会议立即行动。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，7月9日，沪铝2508低开收跌，报收于20515（-10）元/吨，较前一交易日跌0.05%，铝加权成交量19万手（-16745手），持仓量66.9万手（-2518）。

　　现货端，7月9日，佛山均价20640（+60）元/吨，成交一般；华东均价20660（+60）元/吨，流通收紧；中原均价20560（+60）元/吨，成交一般。铝棒加工费上移，成交乏力。

　　库存：上海有色数据，7月7日铝锭社库47.8万吨，较7月3日增0.4万吨；铝棒库存19.93万吨，较7月3日增0.6万吨；总库存63.75万吨，增1万吨。

　　观点逻辑：电解铝产能高位微增，行业平均盈利丰厚；需求淡季特征明显，下游细分行业开工率弱稳；铝锭库存连续小幅增加，库存拐点或出现；低库存对铝价有一定支撑，而淡季持续，高价抑制需求，压制其上行空间，建议空头持有，注意止损。

　　氧化铝：

　　期货端，7月9日，氧化铝2509高开收涨，报收于3130（+20）元/吨，较前一交易日涨0.64%，成交量35.2万手（-88255手），持仓量24.9万手（-19098）。

　　现货端，7月9日，氧化铝现货价格小幅上涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3110元/吨、3120元/吨、3115元/吨、3210元/吨、3185元/吨、3440元/吨，分别上涨10元/吨、20元/吨、20元/吨、25元/吨、10元/吨、30元/吨。

　　观点逻辑：氧化铝现货价格小幅上涨，行业平均利润尚可，运行产能微升；需求端电解铝运行产能相对平稳；当周氧化铝仓单库存下降，社会库存小幅累库，整体尚未明显过剩；成本端及“反内卷”情绪，对氧化铝期价有一定支撑，但尚未出台具体政策细则约束，关注后续发展。仓单库存稀少，存一定挤仓迹象，建议观望，不宜做空。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议。

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(责任编辑：盈盈)

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