中财期货：铝锭库存再度下降，氧化铝期价偏强

　　【个人观点】铝：止损。氧化铝：不宜做空。

　　【宏观新闻】

　　商务部回应美商务部长称可能于8月初与中方谈判代表会面。

　　北京市人民政府印发《北京市深化改革提振消费专项行动方案》。

　　【市场动态】

　　铝：

　　期货端，7月10日，沪铝2508高开收涨，报收于20700（+185）元/吨，较前一交易日涨0.9%，铝加权成交量28.7万手（+96909手），持仓量69.1万手（+21546）。

　　现货端，7月10日，佛山均价20800（+160）元/吨，成交一般；华东均价20810（+150）元/吨，成交疲软；中原均价20690（+130）元/吨，积极出货。铝棒加工费下行，成交乏力。

　　库存：上海有色数据，7月10日铝锭社库46.6万吨，较7月7日降1.2万吨；铝棒库存16万吨，较7月7日增0.05万吨；总库存62.6万吨，降1.15万吨。

　　观点逻辑：电解铝产能高位微增，行业平均盈利丰厚；需求淡季特征明显，下游细分行业开工率弱稳；铝锭库存再度去化；低库存对铝价有一定支撑，而淡季持续，高价抑制需求，压制其上行空间，近期商品情绪向好，库存未能延续累库，空头止损。

　　氧化铝：

　　期货端，7月10日，氧化铝2509高开高走，报收于3208（+78）元/吨，较前一交易日涨2.49%，成交量51.4万手（+16.2万手），持仓量24.5万手（-4110）。

　　现货端，7月10日，氧化铝现货价格小幅上涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3120元/吨、3130元/吨、3125元/吨、3220元/吨、3195元/吨、3450元/吨，均较前一日涨10元/吨。

　　观点逻辑：氧化铝现货价格小幅上涨，行业平均利润尚可，运行产能微升；需求端电解铝运行产能相对平稳；当周氧化铝仓单库存下降，社会库存继续累库，整体尚未明显过剩；成本端及“反内卷”情绪，对氧化铝期价有一定支撑，但尚未出台具体政策细则约束，关注后续发展。仓单库存稀少，存一定挤仓迹象，建议观望，不宜做空。

　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：盈盈)

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