中州期货：7月14日铝早评

　　核心观点：宏观与低库存支撑铝价，下游淡季采购不佳
　　市场资讯：
　　（1）美政府高官公开发帖暗示鲍威尔考虑辞职。美国政府高官透露，美联储主席鲍威尔因总部翻新争议可能考虑辞职。
　　（2）特朗普称对墨西哥、欧盟征收30%关税，8月1日实施。冯德莱恩：欧盟推迟对美关税反制措施，延至8月初。
　　（3）据SMM统计，6.30-7.6期间国内铝棒出库量共计3.48万吨，环比减少0.24万吨。
　　（4）7月11日，华东地区现货贴水70，环比-10；中原地区现货贴水200，环比-30；华南地区贴水80，环比-5。
　　行情分析：
　　在金属替代预期与国内政策期待等因素的驱动下，沪铝反弹至前期压力位附近。基本面看，反内卷交易刺激氧化铝期货反弹，不过周度运行产能进一步升至9100万吨以上，供应仍处在宽松格局，对反弹高度形成制约。国内电解铝运行产能小幅下降，主因产能置换影响。消费端淡季氛围浓厚，下游加工企业开工率环比走低，高铝价对消费亦有抑制，现货贴水扩大。发运节奏导致库存节奏反复，后续发运增加朋友淡季累库预期。总体看，宏观预期与低位库存支撑铝价，但消费淡季需求偏弱，下游对高价铝承接或有限，仍关注20700-20800压力情况。
　　策略建议：宏观预期与低位库存支撑铝价，但消费淡季需求偏弱，下游对高价铝承接或有限，仍关注20700-20800压力情况。

　　杨朝舜
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(责任编辑：简儿)

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