中财期货：铝锭库存反复，氧化铝现货小幅上涨

　　【个人观点】铝：空头持有。氧化铝：观望，暂不宜追空。
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，7月17日，沪铝2509小幅低开微跌，报收于20415（-20）元/吨，较前一交易日跌0.1%，铝加权成交量19.5万手（+25775手），持仓量63.4万手（+5825）。
　　现货端，7月17日，佛山均价20550（+40）元/吨，成交好转；华东均价20570（+50）元/吨，成交回暖；中原均价20440（+50）元/吨，交投一般。铝棒加工费盘整，成交乏力。
　　库存：上海有色数据，7月17日铝锭社库49.2万吨，较7月14日降0.9万吨；铝棒库存15.6万吨，较7月14日降0.5万吨；总库存64.8万吨，降1.4万吨。7月17日，LME库存427200吨，较前一日增3675吨。

　　观点逻辑：电解铝产能高位微增，行业平均盈利丰厚；需求淡季特征明显，下游细分行业开工率弱稳；当时铝锭社会库存涨幅较明显，海外库存近两周每日连续上升；低库存对铝价有一定支撑，而淡季持续，高价抑制需求，压制其上行空间。建议空头持有，注意止损。
　　氧化铝：
　　期货端，7月17日，氧化铝2509低开下降后跌幅减弱，报收于3089（-22）元/吨，较前一交易日跌0.71%，成交量36.4万手（+1093手），持仓量22.4万手（-15472）。
　　现货端，7月17日，氧化铝现货价格涨跌互现，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3140元/吨、3150元/吨、3160元/吨、3265元/吨、3250元/吨、3440元/吨，分别涨10元/吨、10元/吨、10元/吨、5元/吨、5元/吨、-20元/吨。
　　观点逻辑：当日氧化铝现货价格涨跌互现，行业平均利润尚可；运行产能有所提升；需求端电解铝运行产能相对平稳；氧化铝仓单库存持稳，整体较低，社会库存小幅累库；商品市场环境偏暖，氧化铝期价波动加大。建议短期观望，不宜追空。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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