中航期货铝周报（7.14-7.18）

　　市场焦点：（1）美国上周初请失业金人数减少7000人至22.1万人，连续第五周下降，降至4月中旬以来的最低水平，显示就业市场具有韧性。（2）美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高，符合市场预期。6月核心CPI同比上涨2.9%，环比上涨0.2%，均低于市场预期。
　　主要观点：宏观面，美国6月零售销售好于缓解了市场对消费者支出紧缩的担忧。海外金融市场经历了特朗普解雇鲍威尔的闹剧，虽然传闻被否认，但特朗普继续敦促美联储尽快降息，另外潜在美联储主席候选人沃什表示，特朗普公开施压是正确的，美国总统对美联储现任主席的态度反复，引发市场情绪波动，不确定性仍然存在。供应方面，国内电解铝炼厂运行产能变化有限，产量小幅增加。需求方面，季节性消费淡季加上高铝价抑制下游需求表现，下游龙头企业开工率58.6%，环比-0.1%，开工低于历史同期水平，铝箔与板带开工率相对较低。库存方面，受到货量有限影响，铝锭社会库存未能延续累库，据Mysteel统计显示，截止7月17日，中国主要市场电解铝库存为47.1万吨，较本周一减少1.2万吨。目前社库仍处于较低水平，对铝价仍有支撑。目前市场正处于美联储政策、美国经济数据、美元走势和关税政策的多重博弈之中，宏观方向和情绪多变。铝基本面走弱在库存上仍未有明显体现，显性库存维持的低位，当前低库存状态下铝价难有大幅下跌，下方支撑在20000整数关口。
　　交易策略：沪铝：当前低库存状态下铝价难有大幅下跌，下方支撑在20000整数关口。

（中航期货 15236266258）

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(责任编辑：简儿)

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