中财期货：商品指数继续上扬，氧化铝期价一度涨停

　　【个人观点】铝：观望。氧化铝：观望，不宜做空。
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，7月21日，沪铝2509高开高走，报收于20840（+330）元/吨，较前一交易日涨1.61%，铝加权成交量39.5万手（+16.1万手），持仓量67.5万手（+38002）。
　　现货端，7月21日，佛山均价20850（+180）元/吨，成交一般；华东均价20890（+190）元/吨，交投不佳；中原均价20720（+160）元/吨，逢高出货。铝棒加工费盘整，成交乏力。
　　库存：上海有色数据，7月21日铝锭社库49.8万吨，较7月17日增0.6万吨；铝棒库存15.1万吨，较7月17日降0.5万吨；总库存64.9万吨，增0.1万吨。7月21日，LME库存434425吨，较前一日增3725吨。

　　观点逻辑：电解铝产能高位微增，行业平均盈利丰厚；下游细分领域开工率有所回升；当日铝锭社会库存微升，海外库存持续上升；涉及有色的重点行业稳增长工作方案将出台，商品情绪积极，低库存对铝价有一定支撑，而淡季持续，高价抑制需求，压制其上行空间。建议观望。
　　氧化铝：
　　期货端，7月21日，氧化铝2509高开爆拉，一度涨停，报收于3386（+253）元/吨，较前一交易日涨8.08%，成交量99.3万手（+65.7万手），持仓量22.2万手（+11189）。
　　现货端，7月21日，氧化铝现货价格普涨，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3150元/吨、3160元/吨、3180元/吨、3285元/吨、3270元/吨、3480元/吨，分别涨10元/吨、10元/吨、20元/吨、10元/吨、20元/吨、40元/吨。
　　观点逻辑：当日氧化铝价格普涨，行业平均利润尚可，运行产能小幅上升；需求端电解铝运行产能相对平稳；当周氧化铝仓单库存继续大幅下降，社会库存小幅累库，整体尚未明显过剩；涉及有色的重点行业稳增长工作方案将出台，商品市场情绪积极，期价大幅波动。建议短期观望，不宜做空。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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