中航期货：社库继续累积 沪铝小幅下跌

　　观点梳理：昨日沪铝小幅走低，主力合约收20760元/吨，收跌0.41%。宏观方面，美日达成贸易协议提振市场风险偏好，国内反内卷政策发酵，带动市场情绪，但反内卷政策对铝供应上实际影响有限或相对有限，情绪上对价格抬升的刺激更为显著，近两日宏观情绪略有降温，盘面出现回调。国内电解铝运行产能变化不大，产量增量有限，海外进口到港量并未大幅增加，铝下游整体处于淡季氛围的阴影之中，不同板块之间存在分化。库存方面，周中铝锭社库继续累积，据Mysteel统计显示，截止7月24日，中国主要市场电解铝库存为49.4万吨，较本周一增加1.4万吨。社库进入累库周期，但目前库存水平仍处于相对较低水平，对铝价仍有支撑。从基本面来看，铝供需基本面表现偏弱，社库继续累积，但目前处于低位，仍有一定支撑。

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(责任编辑：简儿)

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