五矿期货：7月25日铝早评

　　国内黑色系商品延续强势，铝锭社库增加，铝价下探回升，昨日伦铝收涨0.27%至2646美元/吨，沪铝主力合约收至20755元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量66.6万手，环比减少2.6万手，期货仓单减少0.2至5.6万吨。根据SMM统计，国内主要消费地铝锭库存录得51万吨，较周一增加1.2万吨，较上周四增加1.8万吨，主流消费地铝棒库存录得14.6万吨，较周一减少0.55万吨，较上周四减少1.05万吨，昨日铝棒加工费抬升，市场走量不太理想。现货方面，昨日华东现货升水期货10元/吨，环比下调30元/吨，市场买盘仍较谨慎。外盘方面，昨日LME铝库存44.8万吨，环比增加0.3万吨，注销仓单比例维持低位，Cash/3M小幅升水。展望后市，国内即将发布钢铁、有色等重点行业稳增长工作方案，海外进行一定的美联储降息交易，情绪面偏积极。产业上看国内铝锭库存维持相对低位，不过下游处于淡季和出口需求减弱的背景下，铝锭库存预计还将累积，因此尽管铝价在低库存和情绪推动下可能冲高，但预计跟随为主。今日国内主力合约运行区间参考：20600-20900元/吨；伦铝3M运行区间参考：2620-2680美元/吨。

(责任编辑：简儿)

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