迈科期货铝周报（7.21-7.25）

　　1.宏观：美国与主要贸易国达成关税协议，不确定性消除利好，美国消费强韧超预期，中国反内卷政策提振中期市场信心，美国降息临近，整体利多。利警惕中美关税谈判不利风险。

　　2.基本面：电铝置换产能投产，运行产能有所增加，高铝价需求明显弱化，沪铝库存连续两周快速增加，高位压力体现。但今年整体累库速度和库存水平仍远低于往年，淡季实际压力不大，下半年宏观预期上修带动旺季重新降库，中期铝价仍向好，也限制淡季铝价回落幅度。

　　3.结论及观点：近期高位压力体现，略有回调。短空对待。本周主要运行区间20750-20400。

　　4.关注事件：中美谈判超预期利好、经济数据超预期强劲、库存大减。

(责任编辑：简儿)

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