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观点梳理：昨日沪铝探底回升，主力合约收20560元/吨，收涨0.51%。宏观方面，中国7月制造业PMI指数有所下滑，制造业景气水平有所回落；国内“反内卷”、长期“促销费、稳增长”的基调不变。国内电解铝运行产能延续复产，大稳小增，空间有限。需求方面，下游多数板块淡季氛围更加浓厚，加上铝价处于高位亦抑制需求表现，下游加工铝继续下滑，开工率和订单全年低位。库存方面，各地铝锭在途货量继续维持偏高水平，国内累库趋势仍然延续，据Mysteel统计显示，截止8月4日，中国主要市场电解铝库存为54.7万吨，较上周四库存增加2.2万吨。虽然目前库存已进入累库阶段，但当前库存水平仍处于相对低位，对铝价仍有一定支撑，后续关注8月中旬铝锭库存会否到达淡季库存峰值。受降息预期升温后市场风险偏好得到提振，而美元指数迅速走弱提振金属市场，铝供应端表现平稳，需求偏弱，铝锭社库继续累积，但低位对铝价仍有一定支撑，市场风险偏好好转，铝价止跌回升。
（中航期货 15236266258）
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(责任编辑：简儿)
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