中航期货：降息预期增加 沪铝偏强震荡

　　观点梳理：昨日沪铝有所走高，主力合约收20650元/吨，收涨0.76%。宏观方面，美国总统特朗普再次批评鲍威尔降息太迟，称可能很快宣布美联储新任主席。美国7月ISM非制造业指数由前值50.8降至50.1，不及预期的51.5。欧元区7月综合PMI终值为50.9，较6月的50.6小幅回升并创4个月新高，但低于初值51。美国服务业PMI下降继续加深美联储降息猜测。国内电解铝运行产能延续复产，大稳小增，空间有限。需求方面，下游多数板块淡季氛围更加浓厚，加上铝价处于高位亦抑制需求表现，下游加工铝继续下滑，开工率和订单全年低位。库存方面，各地铝锭在途货量继续维持偏高水平，国内累库趋势仍然延续，据Mysteel统计显示，截止8月4日，中国主要市场电解铝库存为54.7万吨，较上周四库存增加2.2万吨。虽然目前库存已进入累库阶段，但当前库存水平仍处于相对低位，对铝价仍有一定支撑，后续关注8月中旬铝锭库存会否到达淡季库存峰值。基本面供应端铝水比例回落，铸锭量提升，消费处于淡季中，铝锭库存或继续累积，但受降息预期升温后市场风险偏好得到提振，铝价震荡偏强。

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(责任编辑：简儿)

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