中航期货：宏观情绪向好 沪铝高开震荡

　　观点梳理：昨日沪铝高开震荡，主力合约收20790元/吨，收涨0.63%。美国经济有下行担忧，但9月份降息预期提高，不过需要关注关税政策对通胀的扰动，能否会对降息有掣肘；国内经济稳中向好，政治局会议认为当前经济积极，下半年增量政策或减少。继续关注国内经济走向及美国降息预期变化。电解铝方面，供给维持高稳，广西年产5万吨技改项目即将投产，云南第二批置换项目投产，其他暂无变动计划。8月国内电解铝运行产能小幅提升至4390万吨，产量373万吨，环比增长0.2%，同比增长1.1%，合金端累库后上游铸锭量增加，铝水比小幅回落至73.7%。需求：板带端出现旺季备货，周内加工企业平均开工率上调0.1%至58.7%。库存方面，周末铝锭社库继续累积，据Mysteel统计显示，截止8月11日，中国主要市场电解铝库存为57.1万吨，叫上周四增加2.2万吨。消费淡季下，短期铝锭社库累库趋势不改，但目前库存水平仍处于相对较低水平，对铝价仍有支撑。金九逐步临近，白电汽车等板块备货提前启动，电解铝供需边际出现转向征兆，现货由升转贴水，铝价开始步入时间换空间阶段，存在继续回暖预期，下方关注40日均线支撑。

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(责任编辑：简儿)

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