五矿期货铝周报：美调整铝关税范围，情绪面或受压

周度评估及策略推荐：

　　供应端：根据SMM调研数据，截止7月底，国内电解铝运行产能约4390万吨，产能置换投产后行业运行产能小幅提升，产量372.1万吨，同比增长1.1%。进入8月，电解铝运行产能将维持高位，产量或环比持平略升。
　　库存&现货：国内铝锭库存环比增加，录得58.8万吨，环比增加2.4万吨；保税区库存环比减少0.7至10.5万吨；LME市场铝库存周环比增加1.0至48.0万吨。周五国内铝锭现货平水于期货，LME市场Cash/3M升水1.8美元/吨。
　　进出口：2025年7月我国出口未锻轧铝及铝材54.2万吨，环比增加逾5万吨，1-7月累计出口量为346.2万吨，同比下降8%。近期国内铝现货进口亏损有所收缩。
　　需求端：据爱择咨询调研，周度铝材开工率分化，铝棒、铝型材和铝合金开工率反弹，铝板带、铝杆和铝箔开工率下滑。当前下游消费改善仍不显著，现货成交平平。
　　小结：美俄领导人会谈相对顺利，美国加大对铝和钢铁衍生品征税范围，情绪面或相对承压。产业上看国内铝锭库存维持相对低位，叠加铝材出口数据偏强，铝价仍有支撑，而压力来自下游消费偏淡和贸易局势反复，短期铝价或震荡回调。本周国内主力合约运行区间参考：20200-20900元/吨；伦铝3M运行区间参考：2520-2640美元/吨。

(责任编辑：简儿)

标签：五矿期货 铝周报

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