中财期货：沪铝震荡为主，氧化铝下探反弹

　　【个人观点】铝：震荡。氧化铝：震荡，关注3000-3100元/吨附近支撑。
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，8月20日，沪铝2510低开下降收盘微跌，报收于20535（-10）元/吨，较前一交易日跌0.05%，铝加权成交量24.9万手（+53815手），持仓量56.3万手（-15716）。
　　现货端，8月20日，佛山均价20490（-70）元/吨，刚需补货；华东均价20520（-70）元/吨，成交向好；中原均价20440（-50）元/吨，成交尚可。铝棒加工费上行，成交乏力。
　　库存：上海有色数据，8月18日铝锭社库60.7万吨，较8月14日增1.9万吨；铝棒库存13.25万吨，较8月14日降0.6万吨；总库存73.95万吨，增1.3万吨。8月18日，LME库存479525吨，较前一日持平。

　　观点逻辑：当周电解铝运行产能小幅提升，行业平均盈利丰厚；淡季向旺季过渡，下游细分行业开工率均有不同程度回升；当周铝锭社会缓慢提升，海外库存继续增加；降息预期增强、库存偏低对铝价有一定支撑，高价抑制需求，商品指数弱势，压制其上行空间，传统旺季渐近，关注下游需求以及政策端变动情况。预计沪铝上行空间有限，短期震荡。
　　氧化铝：
　　期货端，8月20日，氧化铝2601高开下探回升，报收于3147（+27）元/吨，较前一交易日涨0.87%，成交量44.1万手（+16.8万手），持仓量17.7万手（-15924）。
　　现货端，8月20日，部分地区氧化铝现货价格微降，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为3200元/吨、3220元/吨、3225元/吨、3325元/吨、3320元/吨、3520元/吨，山西价格下降5元/吨，其余地区价格均较前一日持平。
　　观点逻辑：当日氧化铝现货价格弱稳，部分地区微降，行业平均利润尚可，运行产能继续提升，处于偏高水平；上周山西矿端政策一度刺激情绪，实际影响有限；需求端电解铝运行产能相对平稳；上周社库累库幅度加大，当日氧化铝仓单库存增近3000吨，仍处于相对低位；政策存变量及供应端仍有不稳定因素，下跌幅度或受限，关注累库幅度变动情况。预计期价震荡，关注3000-3100元/吨附近支撑。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

标签：中财期货 铝早评

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