光大期货铝周报：逐步去库，支撑向上

　　氧化铝期货震荡偏弱，截至22日主力收至3138元/吨，周度跌幅2.1%。沪铝震荡偏弱，周内主力收至20630元/吨，周度跌幅0.7%。铝合金震荡偏强，周内主力收至20175元/吨，周度涨幅5.1%。
　　1、供给：据SMM，周内氧化铝开工率下调0.2%至83%。几矿报价提升，广西部分企业再度出现常规检修情况。山东、山西开工持稳。电解铝方面，供给延续高位，广西技改项目投产，云南第二批置换项目投产，其他暂无变动计划。据SMM，预计8月国内冶金级氧化铝运行产能增至9109万吨，产量770万吨，环比增长0.7%，同比增长6.6%；8月国内电解铝运行产能小幅提升至4390万吨，产量373万吨，环比增长0.2%，同比增长1.1%，铝水比小幅回落至73.7%。
　　2、需求：旺季逐步临近，周内加工企业平均开工率上调0.5%至60%。分版块看，铝板带上调1%至66%，铝箔开工率上调0.7%至70%，铝线缆开工率上调1%至63.6%，铝型材开工率持稳在50.5%。再生铝合金开工率持稳在53%。铝棒加工费涨跌不一，无锡持稳，新疆广东下调20元/吨，包头河南临沂上调30-80元/吨；铝杆加工费山东广东持稳，内蒙河南下调50元/吨。
　　3、库存：交易所库存方面，氧化铝周度累库24282吨至75353吨；沪铝周度累库3952吨至12.46万吨；LME周度去库150吨至47395万吨。社会库存方面，氧化铝周度去库0.5万吨至7.2万吨；铝锭周度累库0.8万吨至59.6万吨；铝棒周度去库1.14万吨至12.45万吨。
　　4、观点：氧化铝复产节奏增加，仓单开始逐步积累，过剩预期持续给予上方施压。几矿价格因雨季发运减量后出现上浮，9.3阅兵期下国内矿石开采或受限。成本支撑同步走强下，氧化铝处于整体偏弱但深跌受限的格局。美联储主席于全球央行年会上释放鹰派信号，国内电解铝供需边际进一步回暖，主销地铝锭入库量下滑，下游备货规模提升，周中出现去库特征，是否形成周期性拐点仍需金九前最后一周证实。持续关注铝锭库存拐点、美关税降息动态。

　　联系人：王珩
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(责任编辑：简儿)

王珩

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澳大利亚阿德莱德大学金融学硕士，现任光大期货研究所有色研究员，主要研究方向为铝硅。扎根国内有色行业研究，跟踪新能源产业链动态，为客户提供及时的热点和政策解读，撰写多篇深度报告，获得客户高度认可；深入套期保值会计及套保信披方面研究，更好的服务上市公司风险管理。...[更多]

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