正信期货铝周报（8.25-8.29）

　　降息概率延续提高，盘面维持高位震荡。宏观方面，周内多位美联储官员发布鸽派观点，9月降息概率增加；周五晚美国7月核心PCE物价指数年率录得2.9%，符合预期，高于前值，月率数据同前值和预期保持一致；美国8月芝加哥PMI录得41.5，远低于预期值46和前值47.1，消费者信心指数和一年期通胀预期值也低于前值和预期值，推升降息概率；美国联邦上诉法院做出重磅判决，认为特朗普推出的“全球关税”非法，该事件近期预计会发酵，对盘面情绪带来一定扰动；国内下周三开启9月3日大阅兵，警惕事件落地后对盘面情绪上的影响。
　　产业方面，国内电解铝运行产能延续复产，大稳小增，空间有限；需求方面，铝价工业周度开工率环比微幅上升，主要是铝棒和铝板带箔细分行业，行至八月底，旺季临近，下游出现改善迹象；沪铝最新社库61万吨，较上周四累库3.1万吨，周内累库0.7万吨，累库幅度尚可，社库在本周上升至60万吨以上，相对历史同期中等偏低；铝棒周度环比出现累库，整体库存处于历史同期偏高位置；现货方面，近期现货价格随盘波动，周内现货升水转小幅贴水，下游对高价仍存一定抵触情绪。
　　综合来看，短期资本市场将在美联储9月降息预期和基本面现实之间博弈。从基本面来看，沪铝产业当下虽然仍处于淡季，但已接近淡季尾声，传统旺季临近，下游近期出现改善迹象，但对高价仍存抵触；盘面在21000附近仍存较强阻力，预计下周盘面维持区间震荡的概率较大，关注前高压力。

(责任编辑：简儿)

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