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氧化铝：供应端，受几内亚雨季影响，几内亚港口出货量下跌，雨季影响显现，近期我国进口总量亦有所下滑，但目前我国铝土矿港口库存较高，整体供应仍然充足，氧化铝供应仍处过剩状态。需求端，国内电解铝产能继续高位运行，氧化铝下游需求处于高位。本周国内氧化铝行业库存延续累库态势，目前库存为435.7万吨，环比，上涨4.1万吨，库存支撑逐步走弱综合来看，几内亚雨季影响持续，但铝土矿供应充足，叠加生产利润可观，氧化铝供应过剩格局将持续，需求端已处于天花板级别，基本面处于供需双强格局，氧化铝情绪反复，短期内或震荡为主。关注及风险：海外铝土矿供应；国内铝土矿产量；新增产能落地情况
电解铝：几内亚雨季影响矿石开采和运输，几内亚发运量下跌，但氧化铝仍维持过剩状态；电解铝主产区开工率维持高位，产能已接近“天花板”，后续增量有限，供应端表现维持强势。下游受淡季影响，7月型材、板带、箔等开工继续回落，需求端整体偏弱。据Mysteel，铝锭社会库存累库，上涨至61.8万吨，环比减少0. 2万吨，目 前库存处于近五年同期偏低位，库存支撑将持续走弱。综合来看，电解铝产能继续极高位运行，下游淡季影响下各板块开工继续下行，铝锭社会库存持续累库。初请失业金激增，市场预期美联储年内降息三次，有色板块普涨，铝价偏强震荡，昨夜价格冲高至21000一线，短期内上方空间或有限。关注及风险：美国经济及劳动力市场数据；下游各板块开工情况；社会库存表现
铝合金：供应端，据Mystee|数据， 7月再生铝合金锭产量维持近5年同期最高位； 8月再生铝合金开工率继续小幅下跌； 1-7月废铝进口量同比增长6.89%，同比增速小幅扩大，废铝供应端偏紧局面或逐步缓解。需求端，据海关总署，1-7月 铝制品出口仍未有明显改善，目前国内下游压铸企业订单疲软，生产计划收缩，采购需求显著下滑。库存方面，据钢联数据，铝合金锭社会库存为5.79万吨，环比上升0.33万吨，处于近3年同期最高位；厂内库存为5.9万吨，环比下跌0.22万吨，处于近3年同期较高位，整体库存偏高。综合来看，ADC12供强需弱格局逐步形成，整体库存偏高，进口量同比增速回升。废铝供应偏紧局面或逐步缓解，但基本面仍处于高成本+弱需求困局，市场加大对美联储年内降息三次的押注，有色金属板块普涨，短期内ADC12或跟随电解铝偏强震荡。关注及风险：废铝供应情况；终端需求情况；铝合金锭库存情况
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