中航期货铝周报（9.8-9.12）

　　市场焦点：（1）美国8月PPI环比下降0.1%，四个月来首次转负，预期上涨0.3%。美国8月PPI通胀意外回落。（2）美国8月CPI同比2.9%，持平预期：CPI环比0.4%，略高于预期的0.3%;核心CPI同比3.1%，环比0.3%，均持平预期和前值。美国上周初请失业金人数增加2.7万人至26.3万人，创2021年10月以来的最高。
　　主要观点：宏观面，短期市场将在美联储9月降息幅度、今年降息次数和基本面现实之间博弈，近期美国经济数据偏弱且不及预期，加大市场对于美联储降息幅度的押注，助推有色金属价格。9月降息已基本可以确定，但通胀和失业率相对平稳的制约下，美联储谨慎的转鸽。9月降息50bp的概率仍然很低，后续降息节奏也可能比市场预期更缓慢。供应总体偏稳，产量继续小幅爬升，进口量波动不大。后期供应延续稳中略增的态势。进入传统消费旺季，铝下游近期出现改善迹象，铝加工企业开工率有所回升，但由于铝价持续攀升，高价对消费或有抑制。下游需求边际转好，铝水比例提高，铸锭量降低，周中铝锭社库下滑，据Msteel统计显示，中国主要市场电解铝库存为61.8万吨，较本周一减少1.1万吨。目前铝锭社库水平不高，旺季阶段库存去化，对铝价有一定支撑，后期关注铝下游需求表现及铝锭社库变化情况。短期美联储9月降息预期增强，助推有色金属价格。沪铝产业当下处于淡季尾声，传统旺季临近，下游近期出现改善迹象，且社库拐点临近，短期盘面表现偏强，突破21000整数关口，等待国内下游需求旺季成色的验证。
　　交易策略：短期盘面表现偏强，突破21000整数关口，等待国内下游需求旺季成色的验证。

（中航期货 15236266258）

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(责任编辑：简儿)

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