中财期货：沪铝高位震荡，氧化铝现货价格继续走低

　　【个人观点】铝：高位震荡。氧化铝：关注底部区域有效性，不宜过度看空
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，9月16日，沪铝2510低开收跌，报收于20975（-45）元/吨，较前一交易日跌0.21%，铝加权成交量30.6万手（+15566手），持仓量59.9万手（-20721）。
　　现货端，9月16日，佛山均价20890（+10）元/吨，成交较弱；华东均价20950（0）元/吨，成交尚可；中原均价20830（+10）元/吨，成交尚可。铝棒加工费整理，刚需走量。
　　库存：上海有色数据，9月15日铝锭社库63.7万吨，较9月11日增1.2万吨；铝棒库存13.6万吨，较9月11日增0.35万吨；总库存77.3万吨，增1.55万吨。

　　观点逻辑：当期铝锭库存小幅上升，去化出现反复，传统旺季，下游开工率继续温和回升，上周沪铝主力合约一度突破；供应端电解铝运行产能高位微增，行业平均盈利丰厚；美元弱势，美联储9月降息概率高，基本面偏强，对铝价有一定支撑，关注盘面突破有效性，短期盘面高位震荡为主。
　　氧化铝：
　　期货端，9月16日，氧化铝2601高开大幅冲高后回落，最高至3021元/吨，报收于2979（+53）元/吨，较前一交易日涨1.81%，成交量57.9万手（+31.7万手），持仓量28.7万手（-3784）。
　　现货端，9月16日，氧化铝现货价格普跌，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2965元/吨、3045元/吨、3000元/吨、3190元/吨、3190元/吨、3250元/吨，分别下跌15元/吨、15元/吨、15元/吨、20元/吨、20元/吨、0元/吨。
　　观点逻辑：当日氧化铝现货价格普跌，平均利润逐步收窄，运行产能处于高位；需求端电解铝运行产能相对平稳；上周氧化铝继续累库，当日仓单持平；中美谈判及反内卷消息影响，商品指数大幅反弹，带动氧化铝期价上扬，而现货价格低至高成本区氧化铝成本附近，关注现货价格继续下行对于高成本区域运行产能的影响。现盘面止跌反弹，虽冲高回落，不宜过度看空，关注盘面底部区域支撑是否有效。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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