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铝
【行情资讯】
有色金属普遍走强，铝价回升，周一伦铝收盘涨0.81%至2670美元/吨，沪铝主力合约收至20770元/吨。沪铝加权合约持仓量减少0.9至47.8万手，期货仓单减少0.3至6.0万吨。周一公布的数据显示，国内主要消费地铝锭库存较上周四减少2.5万吨，铝棒库存较上周四减少0.8万吨，铝棒加工费继续反弹，假期氛围较浓。华东电解铝现货贴水期货10元/吨，成交偏弱。外盘LME铝库存减少0.2至51.6万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。
【策略观点】
贸易局势担忧仍一定程度上压制市场情绪，而美联储降息概率仍大提供情绪支撑。产业上看电解铝运行产能稳定，供给边际增量不大，需求端下游加工龙头开工率提升，铝棒加工费持续上涨有利于铝锭库存去化，铝价下方支撑较强。
铸造铝合金
【行情资讯】
截至周一下午3点，AD2511合约下跌0.2%至20230元/吨，加权合约持仓2.0万手，环比增加，成交量0.58万手，量能有所放大，期货仓单2.88万吨，环比增加0.62万吨。AL2511合约与AD2511合约价差500元/吨，环比扩大25元/吨。据Mysteel数据，周一国内主流地区ADC12平均价约20500元/吨，环比持平，市场交投较谨慎，进口ADC12均价20100元/吨，环比持平，节前备货进入尾声。SMM数据显示，国内三地铝合金锭库存为5.0万吨，环比增加0.04万吨。
【策略观点】
铸造铝合金下游旺季特征还不明显，叠加仓单继续增加，交割压力显现，期货预计弱于现货，而支撑来自成本端废铝价格。
氧化铝
【行情资讯】
2025年9月29日，截至下午3时，氧化铝指数日内上涨0.1%至2907元/吨，单边交易总持仓38.4万手，较前一交易日减少1.7万手。基差方面，山东现货价格下跌5元/吨至2890元/吨，升水11合约17元/吨。海外方面，MYSTEEL澳洲FOB价格维持321美元/吨，进口窗口打开。
【策略观点】
矿价短期存支撑，但雨季后或承压，后续仍需持续关注几内亚罢工事件是否会进一步升级；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，且进口窗口打开后可能会加剧过剩局面。但美联储降息预期提高或将驱动有色板块偏强运行。因此，短期建议观望为主，静待宏观情绪共振。国内主力合约AO2601参考运行区间：2800-3100元/吨，需重点关注供应端政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策。
(责任编辑：静水)
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