五矿期货：10月13日铝早评

　　【行情资讯】
　　中美贸易局势恶化造成铝价冲高后明显走弱，伦铝3M合约下跌1.31%至2746美元/吨，沪铝主力合约收至20755元/吨。周五沪铝加权合约持仓量增加1.1至51.2万手，期货仓单微增至5.9万吨。周五国内三地铝锭库存小幅增加，铝棒库存亦小幅增加，铝棒加工费震荡下滑，市场交投较平淡。华东电解铝现货贴水期货下调10至50元/吨，下游买盘表现不强。外盘LME铝库存小幅增加至50.9万吨，注销仓单比例维持偏高水平，Cash/3M升水走扩。
　　【策略观点】
　　中美贸易局势恶化但仍具有不确定性，如果特朗普威胁加征关税只是短期的施压，则市场情绪在短期冲击后有望回暖，而若中美贸易局势僵局维持，情绪面可能继续承压。产业上看国内铝水比例提升和消费季节性回暖背景下铝锭累库压力不大，铝价回落有利于库存转降，并将加大铝的向上弹性。沪铝主力运行区间参考：20500-21100元/吨；伦铝3M运行区间参考：2700-2790美元/吨。

(责任编辑：简儿)

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