国信期货：关注宏观情绪变化 沪铝及铝合金中期或震荡偏强运行

　　周五夜间，沪铝报收20755元/吨，下跌1.59%，伦铝报收2746美元/吨，下跌1.31%。受中美贸易战再度升级，市场风险偏好下降影响，铜铝等工业金属价格均有下挫。考虑到美联储降息预期不断加强，以及中国“十五五”规划落地在即的背景下，当前宏观利多情绪及市场风险偏好的变化对铝价的影响较为主导，使得铝价具备坚实的底部支撑以及向上驱动力。基本面来看，原料氧化铝价格持续下跌，铝冶炼成本下行，行业盈利能力较强。供需方面，铝供应维持稳定，需求旺季在10月仍将持续，但节后铝锭库存累库压力暂时较大，且考虑到今年旺季后铝锭迟迟未进入季节性去库阶段，将成为铝价上涨的主要阻力。整体而言，宏观情绪主导下，铝价预计中期震荡偏强运行，现货市场的畏高情绪及累库压力将成为阻碍铝价上涨的流畅性。操作上，建议以多头思路对待。
　　周五夜间，铝合金报收20240元/吨，下跌1.91%。在铝价偏强运行的影响下，铝合金价格预计有所跟涨。就铝合金自身而言，原料方面，废铝整体供应依旧偏紧，且价格也受到铝价偏强的影响，保持在高位，抬升铝合金成本支撑。再生铝行业取消地方返税政策暂未有进一步进展，加重企业观望心态，亦抑制了行业开工率的回升。需求端虽处汽车消费旺季，但目前铝合金社会库存仍呈现出持续累库状态，需求端对铝合金价格的利多驱动有限。整体而言，铸造铝合金中期预计震荡偏强运行，以偏多思路对待。

(责任编辑：简儿)

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