【市场动态】
1,价格层面:今日铝价高位回落,主力合约AL2511报收20885元/吨,较上一日下跌95元/吨。氧化铝期货主力合约2601合约报收2820元/吨,较上一日下跌36元/吨。
【基本面分析】
氧化铝:13日山东2840-2880元均2860跌10元;河南2900-2930元均2915跌10元;10月9日,西澳成交3万吨氧化铝,离岸成交价格323美元/吨,11月船期,较上一笔成交(10月1日)下跌26美元/吨;进口氧化铝港口报价在2900-2940元/吨,较上周持平。截至10月9日全国氧化铝库存量390.2万吨,环比增10.5万吨。截至上周五,全国氧化铝建成产能11462万吨,运行9855万吨,较上周持平,开工率85.9%。目前氧化铝持续累库,期现价格双双下跌,基本面维持过剩格局,海外氧化铝市场成交活跃价格下跌,价格震荡偏空,短期波动区间2850-3200。
铝锭方面:目前铝价在中美制造业PMI修复下的降息周期里,整体驱动向上。其中9月中美制造业PMI分别为49.8,49.1,虽然都低于50基准线,但是环比仍然是弱修复的状态。短期内关注中美贸易战的后续进展,注意防范黑天鹅事件。数据上关注本周美国非农就业和通胀数据,中国金融和工业经济数据。截至10.13国内铝锭社会库存总量64.2万吨以上,环比累库0.8万吨。结合电解铝企业投产和复产的节奏,10月份供应端的变化以产能置换项目为主,区域产能变化,但行业整体增量相对有限。鉴于铝水转化率仍有提升的空间,及中下游为四季度备货补库,预计铝锭仅短暂累库,季节性去库的趋势仍将延续,进而支撑铝价仍有反弹预期。
【总结】 观点:电解铝主力-震荡向上,区间20300-21200;氧化铝主力-震荡偏空,区间2850-3200;
策略:沪铝期权备兑看涨策略。
核心逻辑:1>中美PMI修复+宏观降息周期开启;2>国内反内卷和稳增长;3>氧化铝库存仓单累积。
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(责任编辑:简儿)
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