国信期货：关注宏观情绪变化 沪铝及铝合金中期或震荡偏强运行

　　周二夜间，沪铝报收20855元/吨，下跌0.36%，伦铝报收2739.5美元/吨，下跌0.63%。中美贸易摩擦或有升级，市场避险情绪提高使得近期铜铝为首的工业金属价格承压。供需方面，当下仍处于需求旺季，且现货贴水受限，表明下游需求存在一定韧性。节后铝锭库存呈现累库，但整体累库幅度属同期正常水平，随着旺季需求的持续以及铸锭量的减少，后续去库拐点将逐渐到来。考虑到特朗普关税政策的不确定性，美联储降息预期不断加强，以及中国“十五五”规划落地在即的背景下，当前宏观利多情绪及市场风险偏好的变化对铝价的影响较为主导，使得铝价具备坚实的底部支撑以及向上驱动力。整体而言，宏观情绪主导下，铝价预计中期震荡偏强运行，现货市场的畏高情绪及累库压力将成为短期内阻碍铝价上涨流畅性的因素。操作上，建议以多头思路对待。

　　周二夜间，铝合金报收20370元/吨，下跌0.34%。在铝价中期偏强运行的预期下，铝合金价格预计也将有所跟涨。就铝合金自身而言，原料方面，废铝整体供应依旧偏紧，且价格也受到铝价偏强的影响，保持在高位，抬升铝合金成本支撑。再生铝行业取消地方返税政策持续推行，加重企业观望心态，亦抑制了行业开工率的回升。需求端汽车消费旺季，节后铝合金社会库存出现去库，需求端对铝合金价格存在支撑。整体而言，铸造铝合金中期预计震荡偏强运行，以偏多思路对待。

(责任编辑：盈盈)

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