氧化铝:供应端,9月几内亚港口出货量回升,我国铝土矿港口库存较高,整体供应仍然充足,氧化铝供应仍处过剩状态。需求端,国内电解铝产能继续高位运行,氧化铝下游需求处于高位。本周国内氧化铝行业库存延续累库态势,目前库存为457.6万吨,环比上涨3.9万吨,库存处于近四年同期极高位,库存支撑逐步走弱。氧化铝生产利润逐步见底,成本支撑边际走强。
综合来看,几内亚铝土矿供应回升,我国铝土矿供应总量充足,氧化铝供应过剩格局将持续,需求端已处于天花板级别,基本面处于供需双强格局。氧化铝过剩格局延续,但成本支撑将逐步走强,日内氧化铝亦将维持偏弱震荡态势,短期内偏空格局不变,中长期有望逢低做多。
关注及风险:海外铝土矿供应;国内铝土矿产量;新增产能落地情况。
电解铝
自几内亚的铝土矿发运量回升,外矿价格整体变化不大,氧化铝供应仍维持过剩状态;电解铝主产区开工率维持高位,产能已接近“天花板”,后续增量有限,供应端表现维持强势。下游方面,型材开工继续下行,拖累下游整体需求,板带箔和铝杆等开工有一定支撑,需求端整体仍偏弱。据Mysteel,铝锭社会库存累库,上行至64.2万吨,环比增加0.8万吨,目前库存处于近五年同期中等偏低位,但库存支撑将持续走弱。
综合来看,电解铝产能继续极高位运行,型材开工继续下行,近板带箔开工较为可观,铝锭社会库存持续累库。褐皮书显示劳动力需求低迷,美联储降息基本“板上钉钉”,美财长释放缓和信号,市场情绪或逐步修复,日内铝价维持震荡态势,短期内铝价高位震荡为主,关注20800一线支撑。关注及风险:美国经济及劳动力市场数据;下游各板块开工情况;社会库存表现。
铝合金
供应端,据Mysteel数据,9月再生铝合金锭产量维持近5年同期最高位;9月再生铝合金开工率小幅回升;1-8月废铝进口量同比增长10.28%,同比增速继续扩大,废铝供应端偏紧局面逐步缓解。需求端,据海关总署,1-8月铝制品出口仍未有明显改善,目前国内下游压铸企业订单疲软,采购需求显著下滑。库存方面,据钢联数据,铝合金锭社会库存为7.57万吨,环比上升0.26万吨,处于近3年同期最高位;厂内库存为6.15万吨,环比上升0.31万吨,处于近3年同期极低位,整体库存偏高。
综合来看,ADC12供强需弱格局逐步形成,整体库存偏高,进口量同比增速回升。美财长释放缓和信号,市场情绪或逐步修复,短期内铝合金价格高位震荡。
关注及风险:废铝供应情况;终端需求情况;铝合金锭库存情况。
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