中财期货：铝锭库存下降，氧化铝现货普跌

　　【个人观点】铝：观望。氧化铝：偏弱震荡
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，10月16日，沪铝2511低开收涨，报收于20975（+65）元/吨，较前一交易日涨0.31%，铝加权成交量180万手（-5665手），持仓量49.4万手（+4345）。
　　现货端，10月16日，佛山均价20840（+20）元/吨，成交一般；华东均价20940（+20）元/吨，成交尚可；中原均价20870（+10）元/吨，刚需成交。铝棒加工费整理，采买欠佳。
　　库存：上海有色数据，10月16日铝锭社库62.7万吨，较10月13日降2.3万吨；铝棒库存14.8万吨，较10月13日降0.45万吨；总库存77.5万吨，降2.75万吨。

　　观点逻辑：电解铝运行产能高位，平均利润丰厚；双节因素影响，下游开工率不同程度下滑；当周铝锭库存转降；旺季持续，美联储降息概率增强，对铝价有支撑，而国际形势多变，市场波动放大，关注关税战是否会继续升级及影响，建议观望。
　　氧化铝：
　　期货端，10月16日，氧化铝2601高开收跌，报收于2790（-7）元/吨，较前一交易日跌0.25%，成交量20.4万手（-37670手），持仓量36.7万手（+5113）。
　　现货端，10月16日，氧化铝现货价格普跌，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2820元/吨、2890元/吨、2880元/吨、3100元/吨、3115元/吨、3140元/吨，分别下跌20元/吨、10元/吨、15元/吨、15元/吨、10元/吨、20元/吨。
　　观点逻辑：当日氧化铝现货价格普跌，幅度有所增大，利润收窄；运行产能高位，进口窗口打开，四季度仍有投产预期，供应过剩有所加剧；需求端电解铝运行产能相对平稳；当周氧化铝库存继续增加，幅度加大，当日仓单降约600吨；基本面差，高成本区域产能亏损，关注价格继续下行对于该区域产能的影响，若无实质性产能下降或政策变动，盘面或仍弱势。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

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