金瑞期货：10月20日铝早评

　　LME昨日收于2778.5，较上一交易日跌17.5或0.63%，沪铝夜盘在2.09w附近维持偏强震荡。基本面来看边际好转，实际消费边际仍在改善但不明显，叠加铝棒产量增加带动铝锭节后去库幅度超预期，延续下去年底锭棒库存或降至70w附近。现货市场方面，低基差下多数持货商坚定挺价，价格企稳下游及贸易商也稳步采购，现货韧性仍存；铝棒加工费持稳。成本端支撑增强，其中国内煤价涨幅扩大、氧化铝延续小幅下跌、炭块价格持稳；海外欧洲天然气价小幅下跌、电价高位回落。综合来看，短期铝价跟随贵金属预计仍偏强震荡，但当前冶炼高利润叠加成本涨幅有限，预计铝价向上空间受限，关注2.12-2.14w附近的压力。
　　投资策略：逢可考虑卖保但缺乏明显跌价压力，仍以偏强震荡看待。
　　风险提示：需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。

(责任编辑：简儿)

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