中航期货：降息预期下滑 沪铜冲高回落

　　观点梳理：昨日沪铜冲高回落，主力合约收于87960元/吨，收跌0.1%。宏观面，此前受中美贸易局势缓和和国内“十五五”规划提振，铜价重心上移，不过隔夜美联储 10 月小幅降息靴子落地，且鲍威尔态度偏鹰派，市场对于美联储 12月继续降息的押注有所下滑，美股回落，美指反弹，市场风险偏好有所转弱，铜价冲高回落。基本面，截至10月24日当周，Mysteel标准干净铜精矿 TC周指数为-41.66 美元/干吨，较上周跌 0.96 美元/干吨。Mysteel 表示，铜精矿现货 TC下跌，整体情绪较为谨慎，现货成交持续清淡。干净铜精矿现货TC-40 低位上下震荡，买卖双方心理价位仍存分歧。在供应方面，最近嘉能可、英美资源公布前9个月铜产量，都持续不同程度的下降，且嘉能可下调了2025年的铜产量目标，使得市场对于铜矿端紧张的担忧继续蔓延，继续为铜价形成支持，市场也在关注矿紧对冶炼端的影响是否进一步显现。Mysteel最新数据显示，10月27日国内市场电解铜现货库存 18.86 万吨，较 23 日降 0.12 万吨，延续下降姿态。受高铜价影响，最近铜市下游需求较为一般，目前现货维持贴水局面，但社会库存并未持续累积。受矿紧担忧和贸易局势缓和等因素提振，铜价重心上移，不过隔夜美联储释放偏鹰信号，铜价出现回落，短期利多释放，铜价或维持高位。

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(责任编辑：简儿)

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