中航期货铜月报

后市研判：

　　流动性宽松预期将为11月宏观市场的主题，10月份美联储降息落地 但12月份再度降息“远未成定局”，随着美国停摆事件解决，关注美国经济数据或有进一步指引。中美之间竞争博弈的长期性是确定性事件，但中美双方“休战一年”，短期内中美贸易问题忧虑明显缓和，增强市场对于中美两国经济增长的信心。
　　基本面来看，海外矿石供应压力将继续存在，国内冶炼厂检修影响将进一步深化，除了美国以外的库存均处于相对低位。需求方面，需求端存在较强韧性，房地产继续处于弱势，但当前处于汽车产销增长期，汽车行业产销持续处于回升进程，新能源汽车产销延续平稳增长态势，电网、新能源等终端需求提供边际增量，随着供应趋紧逐渐成为市场共识，下游对铜价的心理价位上限逐步上移。
　　铜价在触及新高后，受到美联储鹰派言论以及中美会面预期落地带来的美元指数和美债利率回升影响，突破走高2024年5月高点后缺乏驱动，需警惕观察尾部风险，建议把握调整买入机会。

（中航期货 15236266258）

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(责任编辑：简儿)

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