中航期货：美元指数压制 沪铜低开震荡

　　观点梳理：昨日沪铜低开震荡，主力合约收于85670元/吨，收跌0.88%。宏观面，宏观方面，美国参议院未通过拨款法案，美国联邦政府将继续“停摆”，经济数据仍延迟发布，美联储立场谨慎，美元指数连续反弹，有色金属上方承压。基本面，截至 10月 31日当周，Mysteel标准干净铜精矿TC周指数为-42.45 美元/干吨，较上周跌 0.79 美元/干吨。尽管今年前九个月产量有所增长，但全球最大铜生产商智利国家铜业公司（Codelco）周二下调 2025年产量预期，由先前预估的 134-137 万吨下调至 131-134万吨。最近部分海外矿企下调产销预估，市场对于矿紧的担忧仍然存在，不断为铜价提供下方支撑。sm 统计的10月电解铜产量出现下滑，但下滑幅度不及预期。1月3日国内市场电解铜现货库存 20.60万吨，较 27 日增 1.74万吨，较 30 日增1.38万吨。近期市场逻辑或仍是宏观驱动的放缓，中美谈判不及积极的预期，且美联储后续政策路径有分歧，令美元上行，铜价有所回落。考虑宏观未完全扭转，矿紧张背景不变，短期或保持高位震荡。

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(责任编辑：简儿)

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