中财期货：沪铝偏强运行，氧化铝低位震荡

　　【个人观点】铝：观望。氧化铝：观望
　　【市场动态】
　　铝：
　　期货端，11月12日，沪铝2512低开高走，报收于21880（+215）元/吨，较前一交易日涨0.99%，铝加权成交量35.6万手（+67071手），持仓量79.2万手（+56688）。
　　现货端，11月12日，佛山均价21530（+40）元/吨，刚需补货；华东均价21670（+50）元/吨，成交尚可；中原均价21540（+40）元/吨，成交一般。铝棒加工费整理，压价接货。
　　库存：上海有色数据，11月10日铝锭社库62.7万吨，较11月6日升0.5万吨；铝棒库存14万吨，较11月6日降0.05万吨；总库存76.7万吨，增0.45万吨。

　　观点逻辑：电解铝运行产能高位微增，平均利润丰厚；传统淡季到来，下游各细分领域开工率下滑幅度略有加大；当周国内库存微增，处于近年同期中等水平；中美贸易局势缓和，海外供给担忧，宏观资金基于海外电力相对短缺加大铝相关板块的投资，对铝价有支撑，而淡季到来，上半年“抢装机”以及两新政策一定程度透支需求，或对铝价产生制约，建议观望。
　　氧化铝：
　　期货端，11月12日，氧化铝2601低开收涨，报收于2816（+5）元/吨，较前一交易日涨0.18%，成交量26.8万手（+46058手），持仓量41.3万手（+6970）。
　　现货端，11月12日，部分氧化铝现货价格下跌，山东、河南、山西、广西、贵州、新疆氧化铝均价分别为2780元/吨、2855元/吨、2840元/吨、2915元/吨、2945元/吨、3120元/吨，广西、贵州均下降5元/吨，其余地区价格持稳。
　　观点逻辑：当日部分地区氧化铝现货价格下跌，行业平均亏损幅度微增；运行产能相对平稳，保持高位，进口窗口接近关闭；需求端电解铝运行产能相对平稳；上周氧化铝库存继续增加，幅度略加大，连续5个月累库，当日仓单保持不变；基本面较差，关注亏损产能变动情况，而四季度环保因素或增多，铝厂冬储备货，进口压力缓解，不宜过度看空，但若无实质性减产，即使期价有短期技术性反弹，高度仍将受限，短期暂观望。
　　【风险点】政策变动，挤仓，枯水期限产超预期，铝土矿供应大幅短缺，宏观环境重大变化
　　【注意事项】以上内容仅供参考，不构成投资建议

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(责任编辑：简儿)

标签：中财期货 铝早评

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