金瑞期货：11月21日铝早评

　　LME昨日收于2806.5，较上一交易日跌8或0.28%，沪铝整体在2.15-2.16w区间波动。基本面来看，库存去化叠加铝价转涨，下游追涨补货增多带动铝锭去库明显，现货同样成交活跃贴水收窄，当前库存维持下去年底锭棒库存仍预期降至70w附近；铝棒加工费转弱。成本端支撑略增强，其中国内部分产地煤价延续涨势、氧化铝和炭块价格持稳；海外欧洲天然气价基本持稳，电价小幅上涨。综合来看，宏观氛围偏空市场避险情绪下预计铝价重心环比下降，但基本面对单边价格仍有支撑预期也难见深跌，核心区间预期在【2.14w,2.2w】。
　　投资策略：买保仍可考虑2.1w择机参与，2.15w以上压力较大不太建议参与；关注海外铝厂减产，关注明年Q2后的borrow机会；前期保值性内外反套可继续持有。
　　风险提示：需求刺激政策、废铝减量超预期的风险。

(责任编辑：简儿)

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