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氧化铝：供应端，海外多个矿山逐步恢复生产，后续铝土矿发运量或将进一步提升。10月几内亚和澳大利亚港口出货量环比下跌，但我国铝土矿港口库存较高，整体供应仍然充足，氧化铝供应仍处过剩状态。需求端，国内电解铝产能继续高位运行，氧化铝下游需求处于高位。本周国内氧化铝行业库存延续累库态势，铝土矿库存高企，内外矿价格均承压，成本支撑或边际走弱。综合来看，几内亚铝土矿供应回升，我国铝土矿供应总量充足，氧化铝供应过剩格局将持续，需求端已处于天花板级别，基本面处于供需双强格局。氧化铝过剩格局难以反转，矿价承压使成本支撑走弱，但其估值相对低位，短期内氧化铝或低位震荡为主，主连合约关注2700一线支撑。关注及风险：海外铝土矿供应；国内铝土矿产量；新增产能落地情况。
电解铝：外矿整体发运量环比下行，但外矿价格整体维稳，氧化铝产能利用率维持较高水平运行，氧化铝供应仍维持过剩状态；电解铝主产区开工率维持高位，后续增量有限，供应端表现维持强势。下游方面，10月型材开工继续下行，拖累下游整体需求，板带箔和铝杆等开工亦有所回落；出口方面，据海关总署，型材、板带箔出口延续疲态，同比跌幅继续扩大，仅线缆维持增长态势，需求端整体仍偏弱。据Mysteel， 铝锭社会库存小幅去库，下跌至60.4万吨，环比下降0.9万吨，目前库存处于近五年同期中等水平。综合来看，电解铝产能继续极高位运行，型材开工继续下行，仅板带箔开工较为可观，铝锭社会库存震荡为主。美联储部分官员发表支持降息的言论，市场加大对美联储12月降息的预期，夜盘LME多数收涨，短期内铝价或震荡运行。关注及风险：美国经济及劳动力市场数据；下游各板块开工情况；社会库存表现。
铝合金：据Mysteel数据，10月再生铝合金锭产量下跌至近5年同期较高位； 10月再生铝合金开工率小幅下行； 1-10月废铝进口量同比增长11.72%，同比增速延续扩大态势；据海关总署，1-10月铝制品出口仍延续疲态。铝合金锭社会库存累库，环比上涨0. 31万吨，库存处于近3年同期最高位；铝合金锭厂内库存小幅去库，环比下行0. 11万吨，库存仍处于近3年同期偏低位综合来看，ADC12延 续供强需弱格局，整体库存偏高，进口量同比增速持续回升，铝合金成本支撑走弱，美联储部分官员发表支持降息的言论，市场加大对美联储12月降息的预期，短期内或跟随电解铝震荡运行。关注及风险：废铝供应情况；终端需求情况；铝合金锭库存情况。
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