中航期货：美联储降息落地 沪铜高开走高

　　观点梳理：昨日沪铜高开走高，主力合约收于92210元/吨，收涨0.8%。美联储宣布年内第三次降息 25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 3.5%-3.75%,同时宣布自12月12日起每月购买 400亿美元短期国债,以支持对政策利率的有效控制。本次降息以 9-3的投票比例通过，其中施密德和古尔斯比投反对票主张维持利率不变，米兰支持降息50个基点。点阵图显示，2026年和2027年各有一次 25 个基点降息，2026 年利率预期中值为 3.4%，2027 年为3.1%。鲍威尔讲话比预期鸽派提振，美元下跌，利好风险资产。基本面，截至11月28日当周，SMM 进口铜精矿指数(周)报价为-42.75美元/吨，2025年全年现货 TC 基本维持在负区间运行，为近十年来最弱水平，反映出铜矿紧张的格局未变，关注年底TC谈判结果。CSPT小组再次倡导联合减产铜矿治炼产能10%，以扭转倒贴的加工费趋势，但长单谈判依然艰难尚未落地。这一消息将主导当前淡季背景下的基本面逻辑，冶炼供给收缩预期加强，助力铜价突破。Mysteel数据显示，12月8日国内市场电解铜现货库存16.58 万吨，较4日增 0.12万吨。美联储如期降息25 个基点，铜价小幅反弹，短期高位震荡。

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(责任编辑：盈盈)

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