正信期货：12月12日铝早评

　　宏观落地，盘面或回归基本面交易。电解铝主力01合约周四窄幅震荡，开盘价21910，收盘价21910，最高价22045，最低价21810，夜盘高开高走偏强运行。沪铝最新社库57.9万吨，较上周去库1.4万吨，周中去库1.2万吨，社库维持在60万吨以下，相对历史同期偏中性，高于去年同期水平，国内炼厂铝水比例下滑，预计接下来一段时间铸锭量上升。现货铝锭报21880-21900元/吨，成交均价较周三上涨120元至21890元/吨，现货对12合约报价，贴水收敛至60元/吨，价格高位回落，下游观望情绪略有好转。
　　综合来看，美联储将息25bp，符合市场预期，对未来将息次数预期减少，美联储内部分歧扩大，同时接下来每个月400亿购债，短期中性偏鸽，预计流动性增加。产业端，进入淡季，社库回归中性，下游加工业开工率周度环比下滑，限制上方空间；海外近期屡有供应扰动信息，国内北方部分下游出现季节性环保限产，弱供给下对价格仍存较强支撑。盘面，近期价格高位回落至21750附近，随后在降息预期和国内经济政策预期支撑下，反弹至22000附近，现货贴水也出现小幅收敛，随着宏观落地，交易或回归基本面逻辑，预计接下来一段时间价格将围绕22000区间震荡，考虑到海外流动性预期好转，国内经济政策刺激预期仍在，建议逢低布局中期多单。

(责任编辑：简儿)

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