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观点梳理：昨日沪铜高开走高，主力合约收于94320元/吨，收涨1.736%。美联储 12月降息落地，最新公布的美国11月非农就业人口增加略好于市场预期，但失业率意外升至四年高位,市场认为就业数据不太可能显著改变美联储在权衡是否继续降息时的判断，美国通胀数据走弱强化明年降息基准预期，美国流动性环境仍对海外市场风险偏好形成支撑。日本央行一致同意加息 25 个基点至 0.75%,以抑制物价持续高涨的风险，利率水平达到30年高位。国内中央经济工作会议等重要政策会议已告一段落，“稳增长““扩内需”为2026 年的政策引导，尽管具体政策工具仍有待进一步落地，但政策信号亦为对市场情绪形成边际支撑。基本面，截至 12月 19 日当周，Mysteel标准干净铜精矿 TC周指数为-43.31 美元干吨，较上周跌 0.42美元/干吨。中国主要铜冶炼企业与智利矿企安托法加斯塔正式敲定 2026 年铜精矿长单加工费(TC/RC)为0美元/吨、0 美分/磅，这是全球铜冶炼行业首次出现“零加工费”长单协议，基本符合市场预期，冶炼厂生产压力增加，后续开工情况是关注重心。虽然 CSPT小组达成降低矿铜产能负荷等共识，但目前冶炼利润尚有硫酸支撑，且临近年底冶炼或仍回升。Mysteel数据显示，12月 22日国内市场电解铜现货库存18.00万吨，较18 日增 0.55万吨。美国通胀数据走弱强化明年降息预期,温和的通胀数据将宽松叙事朝着有利于鸽派的方向发展，欧央行暂停降息后上调经济增长预期，预计将在更长的周期内保持利率不变，基本面来看，全球中断矿山复产缓慢，LE 注册仓单量较低，国内社会库存低位运行，预计铜价短期将维持高位震荡，警惕交割之后的波动风险。
（中航期货 15236266258）
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(责任编辑：盈盈)
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