融达期货：地缘和关税预期降温，铝价高位震荡

2026-01-16 08:45:18
来源：融达期货

　　【市场动态】
　　价格方面：本日沪铝主力2603合约高位震荡，报收24375元/吨，较上一日下跌220元/吨。氧化铝主力合约2605低位震荡，报收2789元/吨，较上一日下跌11元/吨。（数据来源：文华财经）
　　【基本面分析】
　　1.氧化铝：1月15日山东2550-2590元均2570跌10元；河南2640-2680元均2660跌10元；截至上周五，阿拉丁（ALD）调研统计全国氧化铝建成产能11462万吨，运行9585万吨，较节前增15万吨，开工率83.6%。截至1月8日氧化铝社会库存493.5吨，较上周增长8.4万吨。盘面价格因反内卷预期反弹，短期内宏观情绪在市场中占据主导，但库存继续累积，现货基本面暂未有好转迹象，价格反弹高度受限。（数据来源：ALD）
　　2.电解铝：1 月 14 日，特朗普据《贸易扩展法》第 232 条签署公告，令美相关官员与贸易伙伴谈判关键矿产进口协议并推最低价格，180 天未达成或征关税等限制。以及美国暂缓对伊朗实施打击的新闻对市场看涨预期构成一定的压制。不过基于美国财政和货币双宽的宏观环境，以及去美元化的支撑，中期上涨驱动暂未有逆转迹象。1月15日，国内电解铝社会库存录得74.9万吨，累库0.9万吨。目前期货市场因宏观资金推动持续走高，价格维持强势，但下游需求偏弱，从部分下游铝加工企业的反馈情况看，减产、停产现象呈现出明显增加态势。部分企业明确表示，鉴于终端下游客户订单稀少，已经将挤压线停产运行，等待来年再行复产。但短期来看宏观情绪暂未退潮，铝价短期维持高位。（数据来源：ALD）
　　【总结】
　　观点：电解铝主力-震荡偏强；氧化铝主力-震荡偏弱。
　　核心逻辑：
　　（1）降息周期；
　　（2）电解铝供应增速偏低；
　　（3）氧化铝库存继续累积。
　　（4）地缘政治冲突支撑有色。

　　联系方式：18739938658

　　【免责声明】本分析报告由融达期货股份有限公司提供，仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备，未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士。如引用发布，须注明出处：融达期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道，力求报告内容、引用资料和数据的客观公正。尽可能保证可靠、准确和完整，但并不保证报告所述信息的准确性和完整性，本报告所提供的信息仅供参考，不作为投资决策的依据，客户应自主做出期货交易决策，独立承担期货交易后果。

(责任编辑：简儿)