五矿期货：2月13日铝早评

　　铝

　　【行情资讯】

　　莫桑比克铝冶炼厂预计3月份停产检修，贵金属和美股下挫，铝价冲高回落，昨日伦铝收盘跌0.63%至3097美元/吨，沪铝主力合约收至23395元/吨。昨日沪铝加权合约持仓量减少1.6至64.7万手，期货仓单增加3.3至20.1万吨。国内铝锭社会库存较周一增加3.9万吨，铝棒社会库存增加1.8万吨，铝棒加工费继续反弹，市场进入假期状态。华东电解铝现货贴水期货160元/吨，现货成交下滑。LME铝锭库存减少0.2至48.4万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持贴水。

　　【策略观点】

　　国内铝锭、铝棒库存延续累积，下游处于淡季需求偏弱；LME铝库存维持相对低位，加之美国铝现货升水维持高位，铝价支撑仍较强。海外供需面更强的情况下，长假期间铝价有望震荡偏强运行。今日沪铝主力合约运行区间参考：23200-23600元/吨；伦铝3M运行区间参考：3050-3140美元/吨。

　　铸造铝合金

　　【行情资讯】

　　昨日铸造铝合金价格小幅反弹，主力AD2604合约收盘涨0.25%至22260元/吨（截至下午3点），加权合约持仓减少至2.34万手，成交量1.12万手，量能放大，仓单减少0.02至6.66万吨。AL2604合约与AD2604合约价差1430元/吨，环比缩窄。国内主流地区ADC12均价持稳，进口ADC12价格持平，成交氛围趋淡。库存方面，国内主流市场铝合金锭库存6.5万吨，较上周四增加0.11万吨，铝合金锭厂内库存9.27万吨，较上周四增加0.81万吨。

　　【策略观点】

　　铸造铝合金成本端价格冲高回落，虽然需求相对一般，但在供应端扰动持续和原料供应季节性偏紧背景下，短期价格仍有支撑。

　　氧化铝

　　【行情资讯】

　　2026年02月12日，截至下午3时，氧化铝指数日内下跌0.29%至2812元/吨，单边交易总持仓44.18万手，较前一交易日减少1.6万手。基差方面，山东现货价格维持2555元/吨，贴水主力合约253元/吨。

　　【策略观点】

　　矿端，几内亚博凯地区的某矿山工人发起无限期罢工，该地区为几内亚铝土矿核心地区，后续需观察罢工影响是否扩大，目前生产及发运均维持正常；氧化铝冶炼端产能过剩格局短期难改，累库趋势持续，近期产能检修增加，但整体产量仍处于高位。短期建议观望为主，未来价格走势的关键在于几内亚矿端扰动能否实质化，以及国内高企的供应压力能否通过政策或市场手段得到有效缓解。国内主力合约AO2605参考运行区间：2750-3000元/吨，需重点关注国内供应收缩政策、几内亚矿石政策、美联储货币政策。

(责任编辑：盈盈)

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