中航期货：供应扰动加剧 沪铝偏强震荡

　　观点梳理：3月5日沪铝日内偏强震荡运行，盘中波动加剧，主力合约收涨1.31%。消息面，继此前卡塔尔铝厂计划减产后，中东地区供应端传出新消息，运营着中国以外全球最大铝冶炼厂的巴林铝业（Alba）周三宣布遭遇不可抗力，对一些客户发出发货延误的警告，因其无法通过霍尔木兹海峡发货。地缘冲突对铝供应的实质性影响正逐步显现，全球电解铝本处于明显且持续的短缺且因供给弹性下降、供给端风险承受能力不足的格局，支撑内外铝价上涨。目前国内电解铝运行产能稳定，供给端无实质性收缩，节后下游加工企业开工率有所回升，但需求尚未完全恢复，目前铝锭社库水平仍然偏高，仍处于累库阶段，据Mysteel统计显示，截止3月5日，中国主要市场电解铝库存为127万吨，较本周一库存增加2.4万吨。目前基本面对铝价略有压力。随着下游铝加工企业全面复工，消费稳步回升。供给端则仍以稳中略增为主。短期库存暂难迎来拐点，不过总体累库节奏放缓。当前中东局势未有缓解迹象，已引发海湾地区铝厂减停产，供应受损。国内“两会召开，宏观政策面有乐观预期，这都支撑铝价维持强势。

（中航期货 18103715576）

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(责任编辑：简儿)

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