4月13日瑞银（UBS）金属评论

　　远期铜价和铝价表现不佳

　　我们更新了远期铜价和铝价的图表，自今年年初以来这些价格表现不佳。我们上次在2006 年12月中旬关注这些价格时，LME63个月的铜价和铝价分别与5000美元和2000美元相距不远。目前，这些价格分别在4100美元和1925美元，铜价较年初下跌609美元（13％），铝价较年初下跌136美元（7％），尽管已经从低点反弹。生产商保值抛盘抑制涨势，但远期铜价和铝价的投资者仍然活跃，直接表达了价格将继续走强更长时间的观点，而且这两个金属有相对价值，铜远期升水的涨幅超过铝。需求方面，发展中国家（中国、印度等）强劲的消费增长以及投资/投机买盘持续，这些预计将继续成为支撑价格的强劲因素。

　　而在供应方面，问题仍然是供应是否充足，而不是供应将对价格怎样反应。同时库存处在历史性低位，而且可能需要许多年的时间重建至充裕水平。因此我们认为在这样的环境中铜铝料将继续上涨。

　　前晚的FOMC 会议证实通胀仍然是美联储成员中“主要令人担忧的方面”，而对经济增长的担忧以及次级贷款问题带来两种风险。近期美元没能在意外强劲的就业报告以及 FOMC声明比预期强硬的支撑下大幅上涨。金属强劲，铂钯和铜领涨。黄金的反弹失去动能，市场收低于680美元/盎司，白银也没能持续上涨，因期权抛盘打压多头。

　　铂钯保持强劲，铂收上1265美元/盎司，而钯飙升至10个月来的高点365美元/盎司附近，不过我们认为与此次反弹没有基本面支撑相反的是铂的基本面走强。我们的技术分析师认为铂将涨至1300美元。市场评论表明基金看多，但现在没有持有黄金，这可能有助于大型的牛市。这与黄金从550美元上涨至730美元时的市场人气类似，当时黄金没有回落，也没有什么基金持有黄金。美元走软可能推动黄金突破680美元，期权交割日结束使黄金向上测试的机会更加强劲。

　　基本金属方面，铜是唯一上涨的品种，其他基本金属在获利了结的打压下回落。铜看起来将测试8000美元关口，如果突破此位，那预计将进一步走高，因有更多的空头平仓。不过如果基本面没有新的进展，这样的涨势不会持续，尽管智利和墨西哥的工人罢工形成利好。我们认为铜和镍过高，可以在调整时入市，并重新建多；逢低买进其他金属，因供需基本面利好。

(责任编辑：晓忠)

标签：LME经纪商评市

此信息仅供参考，据此入市，风险自担！