周一早盘铜价坚挺在7900美元附近，尽管消息称Freeport McMoran旗下位于印尼的Grasberg矿山工人们为期四天的罢工在上周末结束，从而使供应中断的担忧减少。路透报道Freeport 表示在数千名工人返回矿山之后运营将回复正常，而Tongoi Papua（代表巴布亚工人的组织）表示在上周六晚间达成协议将月基本工资增加一倍。Freeport印尼发言人表示，“情况已经恢复。工人们已经按计划返回工作岗位。在罢工期间我们的产量低于平均水平，但由于情况已经正常化，我们希望产量可以恢复正常。”Freeport 在上周六表示开采和磨制工作受到影响，但正使用库存发运。LME铜库存继续走低，昨日库存减少925吨，而注销仓单增加9.2％至2.11万吨。同时最新的CFTC数据显示投机者继续减少Comex铜市场的净空头头寸。截至4月17日当周Comex铜的净空头头寸减少1200手，主要是由于新的多头建立（1500手），同时一些空头平仓（200手）。虽然Comex铜的基金头寸自2006年4月以来一直维持净空，但8800手的净空头头寸现在是2006 年9月初以来的最低位。
支撑铜价的还有隔夜公布的中国金属贸易数据继续显示中国的铜需求强劲。数据显示2007 年3月中国的精铜进口继续增长，净进口达到19.99万吨――这是历史新高，也是连续第八个月上升。铜进口可能有所放缓，不过近期中国铜价相对于LME铜价坚挺的趋势表明这只可能是短暂的。3月铜废料进口在2月疲软之后反弹，废料进口总计35.42万吨。同时，3月中国的铜精矿净进口为31.34万吨，较 2月的39.24万吨下降20％，2月的净进口量是2005年11月以来的最高位，不过同比小幅增长2.3％。中国的铜精矿进口上升有助于补充国内铜精矿的短缺。不过我们认为铜精矿市场继续吃紧，对铜精矿的竞争加剧可能导致中国的冶炼商面临高成本压力。此外，近期中国国内精铜产量下降以及平稳的产量趋势预计将进一步增加对进口精铜的依赖。
周一早盘镍价走高至49325 美元附近，周五收在48700美元。LME镍库存小幅增加18吨至4100吨，其中1200吨为注销仓单。同时镍的现货/3个月升水近期收窄，跌破 2000美元。3月中国的精炼镍进口下降至5800吨，大大低于2月的1.03万吨，2月的进口量是2004年12月以来的最高位。不过从同比看，精炼镍进口仍然增长13.4％。重要的是中国的镍精矿进口继续大幅上升，从而带动了含镍量较低的生铁的产量。2006年全年中国的镍精矿进口总计377.78万吨，而今年迄今为止仍然维持在非常强劲的水平。3月镍精矿进口达到103.58万吨，同比增长622％，而今年第一季度的进口总计220.59万吨，较去年第一季度增长1128％。镍价高涨促使中国使用从菲律宾、印尼和新喀里多尼亚岛进口矿石生产的含镍量较低的生铁产量强劲增长。
在周五收于13750美元之后，周一早盘锡价进一步走强至13900美元。最新的中国锡贸易数据显示3月中国仍然是精炼锡的净出口国。中国的锡进口达到550吨，而出口总计4500吨，净出口4000吨――这是2004年6月以来的最高位。同时LME锡库存增加90吨。
在其他基本金属回调的情况下，上周铝价上涨1.1％，收于2843美元。周一早盘也在此位附近交投。铝似乎在2800美元附近获得支撑，由于市场预计将在第二季度大体保持平衡，因此我们预计此支撑位将维持。我们的技术分析报告显示，“本月的大部分时间内市场限制在2800-2940美元的区间内。考虑到是从2006年9月的低点缓慢走高，这样的价格走势也许并不令人意外。”LME库存继续增加500吨，从而使上周的增量达到17775吨。注销仓单占库存比例下滑至2％以下，显示近期库存减少的幅度较小。中国的贸易数据显示3月中国重新成为原铝的净进口国，净进口近2.4万吨！政府通过征收15％出口关税减少原铝出口的目标显然已经达到想要的结果。
铝土矿进口增速上升，3月同比增长312％至180万吨。而下游铝半成品的净出口同比增长194％至9.5万吨。我们将在明天更加详细的讨论这些贸易趋势。
周五铅承压，继续在1960 -1985美元的区间内交投。上周铅价收于1980美元，周一早盘基本维持在此位附近。LME库存再度增加，从而接近年初水平。同时3月中国的铅净出口较上月小幅反弹至近2.3万吨，不过这仍然大大低于一年前的水平，因取消了出口增值税退出。同时铅精矿进口同比攀升103％，较2月的水平反弹。
上周锌成为明星品种之一，上涨5.5％。锌价触及3723美元的高点，并收于3670美元。周一早盘锌价小幅下跌，在3650美元附近交投。LME库存现在跌破心理上的重要关口10万吨，上周减少5475吨。库存的下降体现了注销仓单的大批减少。中国的贸易数据显示3月锌精矿净进口继续上升，同比增长超过226％。同时精炼锌的净出口从2月的 40958吨大幅下降至27927吨。另外，Zinifex和Umicore宣布已经签署协议合作锌冶炼和合金项目。合作的项目名为Nyrstar，将于 2007年9月投产，并将生产120万吨/年锌和锌合金。
(责任编辑：晓忠)
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