周一早盘铜价在上海期货交易所空头在黄金周之前平仓的支撑下上涨，秘鲁最大的矿业工会在周日宣布罢工，同时中国人民银行从5月15日期将存款准备金率上调0.5％至11％的消息没有对市场造成影响。LME库存又减少1925吨至2006年11月底以来的最低位，并且较2月高点低5.9万吨也形成支撑。同时，周五的CFTC数据显示COMEX铜的投机净空头头寸没有太大变化，从8785手小幅下降至8483手，因少量空头平仓，同时多头小幅增加。
短期内，最能影响市场的因素将是秘鲁的局势。截至目前铜生产所受到的影响还不确定。多金属的Antamina 矿山（年产36万吨铜）没有受到影响，不过秘鲁南部的矿工和冶炼工人已经开始自己的独立抗议。年产18.5万吨的Cuajone和年产20万吨的 Toquepala矿山的工人们表示将在周一举行罢工，而年产33.3万吨的llo冶炼厂的工人们已经在周六举行自己的罢工。
同时，智利最新的产量数据显示第一季度整个产量增长的情况强弱不一。Escondida 报告铜产量同比增长17.5％至38.66万吨，因下属硫化物滤取工厂投产，加上生产能力增加，浓缩工厂的效率改善。同时Codelco表示铜产量增长 3％至36.1万吨，并表示由于燃料和劳动力成本提高，以及Chuquicamata的问题导致运输成本增加生产成本上升37％。哈萨克斯坦最大的铜生产商Kazakhmys将实现今年计划的产量增长，其第一季度的阴极铜产量同比增长12％至9.97万吨。另外，CVRD对下属Salobo铜项目进行远期投资，现在预计该项目将在2010年一年产10万吨的生产能力投产。湿法冶金技术的使用已经被放弃，该矿将生产铜精矿。新的时间表较市场预期提前，市场预计该项目要到2011年以后才能投产。
CVRD 还宣布计划加速进行位于新喀里多尼亚岛年产6万吨的Goro镍项目。该项目由于环境问题已经被延期。成本从估计的21.5亿美元上升至目前的32亿美元，同时按照环境因素已经重新设计，预计在2008年投产。CVRD还将位于巴西年产5.8万吨的Onca Puma项目支出计划增加5000万美元至6.58亿美元，该项目也将于2008年投产。镍价从周五47000美元的支撑位反弹，并受到LME库存下降 96吨的支撑。
锡价也从上周的支撑位反弹，昨日LME库存又减少70吨，延续稳步的下降趋势。我们预计这一下降趋势将持续，尽管近期印尼的锡生产商获得出口许可证，我们仍然预计2007年锡市场将大幅短缺2.8万吨，这还没有完全体现在价格中。
周五下午锌价走软，收于3675 美元――较前一周的收盘价持平，同时现货/3个月价差在空头抛盘的打压下收于4美元升水。昨日锌价仅小幅高开，尽管秘鲁的矿山发生罢工，同时 Xstrata下属MaArthur River锌矿的开发被否决。LME锌库存降至3月中旬以来的最低位，昨日减少1175吨，来自亚洲、欧洲和美国仓库。全球矿业集团Xstrata遭受打击，澳大利亚法院否决了公司旗下MaArthur River铅锌矿的重新开发。Xstrata在该矿挖掘新的露天矿来代替地下矿的建议在10月底提交给总理。矿石品位下降导致地下矿的产量减少，随后该矿被要求在今年关闭，直到露天矿获得批准。公司认为如果要在目前的生产能力下将设备的寿命延长25年，新的露天矿需要提取设备中大量锌储量的剩余物。不过对 McArthur River3.4英里部分从矿山转移的要求存在很大争议，并且遭到当地土地所有者和环保人士的强烈反对。这些组织还担忧延长的雨季可能导致污染物从压榨机中流出，以及矿石流入河流。北部地区的矿产和能源部长已经向Xstrata表示必须治理九个问题。此外，铅锌的生产在继续，不过能持续多长时间还不清楚 ――去年公司预计如果不能获得露天矿的批准，那将在今年3月关闭该矿。McArthur River的锌产量预计在今年达到15.5万吨。但如果没有获得批准，并选择关闭此矿，那产量的损失将对预计在今年小幅过剩的全球精矿市场造成影响。
在没能与政府就包括养老金、提高收入分配以及外购等多个问题达成协议之后，秘鲁最大的矿工联盟开始全国性罢工。据报告最后一个问题是最难解决的。工人们要求总统履行取消外购的竞选诺言，但截至目前这个问题在谈判中没有得到解决。秘鲁最近一次全国性罢工是在三年前，并持续了48 小时――当时是为了抗议总统的劳工政策。据路透报道，罢工只会部分中断矿山生产，不过罢工持续的时间长度将决定影响的程度。秘鲁最大的铜矿，也是锌银的主要供应商Antamina并不是罢工联盟的成员，因此他们的工人没有举行罢工。但南方铜业、Volcan Compania Minera（铅锌矿）的罢工已经开始，其他贵金属矿山的罢工也相继举行。截至目前，LME价格逐渐对罢工作出反应，我们认为与市者对罢工是将延长还是将一扫而过采取观望态度。
周五铅设法摆脱美国GDP数据疲软的利空影响，并逆势收高。事实上，在空头平仓的支撑下现货价格走强，从而现货/3个月价差收窄至9美元升水。下午铅价上涨收于2020美元，较前一周上涨2％。昨日早盘铅价小幅走低至1990美元附近。LME库存增加225吨，导致上周库存增加1225吨。
周五下午铝价走低，因新的空头建立打压价格，铝价收于2854美元――较前一周变化不大。昨日早盘铝价保持在此位附近，市场明显缺乏方向。LME库存减少1375吨，连续第二天下降，但地域上的流动趋势保持――亚洲和欧洲的库存减少，北美的库存增加。
(责任编辑：晓忠)
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